AWS與車用晶片動能受矚，美系外資喊買世芯，目標價升至4388元

【財訊快報／記者劉居全報導】趕在世芯-KY(3661)召開法說會前夕，美系外資在最新出爐的報告中表示，儘管世芯-KY第三季營收表現不如預期，不過隨著亞馬遜雲端(AWS)與汽車業務成長動能優於預期，決定調高世芯-KY 2026年及2027年每股盈餘(EPS)預估，同時將目標價由原先4288元調高至4388元，重申「加碼」評等。美系外資表示，世芯-KY預計於11月6日公布2025年第三季財報同時召開法人說明會，不過預估第三季與第四季營收預估恐將低於預期，主要原因在於未能取得足夠3奈米產能以反應加密貨幣客戶需求，同時英特爾旗下Habana取消後續合作，導致短期業績承壓。外資預估，世芯-KY 2025年整體營收將年減約37%，第四季營收約季減約6%。不過，隨著非經常性工程收入（NRE）比重提高，毛利率預估可維持穩定，僅小幅下修全年EPS預估，下修幅度約11%。

美系外資指出，根據供應鏈調查指出，AWSTrainium3專案2026年出貨量預計維持在120萬至180萬顆，世芯-KY將承接約半數。原本估算每顆晶片平均售價約3,000美元，對應營收約17億美元；不過根據最新調查顯示，Trainium3採用兩顆運算晶片與兩顆I/O晶片複雜封裝設計，因使實際單價有可能達4,000至5,000美元，美系外資決定上修世芯-KY來自AWS營收預估，預估2026年可達23億美元，2027年可望攀升至33億美元，同時預估2奈米世代Trainium4將於2027年底開始小量投產，以滿足雲端客戶強勁需求。

除在AI高效能運算領域外，世芯-KY在車用晶片市場亦展現長期成長潛力。外資指出，汽車在2025年第四季對世芯-KY的營收貢獻仍有限，但自研ASIC導入進展順利，雙方將持續深化合作；重申「加碼」評等，目標價調高至4388元。