2018年財經回顧：中美貿易戰、美國升息、最長牛市結束、比特幣崩盤

文／滑滑輪

2018的財經世界十分動盪，經歷了一個上沖下洗的年度，變動劇烈，而且有些事件尚未結束，必定會影響到下個年度，讓我們一起從總體經濟面回顧2018年發生的重點事件以及數據，好讓我們鑑往知來，對未來作好準備。

1、2018年美國聯準會一共升息四次

聯準會每次升息半碼（0.25%），自1.25%～1.5%升到2.25%～2.5%（如下圖一）。

升息代表的意義是緊縮銀根，是央行透過提高存款利息來收回市場上過多的錢，某種程度是減少市場上的資金來壓抑股市的過熱表現，升息的階段其實對股市來說並不可怕，就是因為經濟表現好而且熱略，央行只是不希望經濟過熱而變得失控，導致更大或更快速的崩盤因此升息，而非看壞經濟。

回頭來觀察美國聯準會自2015年第一次升息起，驗證了剛升息的階段股市反而是安全的，這幾年包括了2018年股市的表現確實是亮眼的，直到今年中美貿易戰開打，這更大的經濟事件才漸漸導致了股市多頭的結束（2018年10月）。

在這股全球升息的浪潮中，值得一提的是，台灣央行並沒有升息，一碼都沒有，完全不調控的結果可能會在另一個更大的市場——房地產市場埋下更大的未爆彈。

2、GDP成長率下降

根據美國商務部之數據，第3季美國國內生產總值（GDP）成長率為3.4%，略低於10月時公佈的3.5%，不過仍有望在今年達成美國總統川普成長3%的目標，即使第4季成長預計會趨緩，預計第4季的GDP成長為2.9%；第一季與第二季GDP成長率分別為2.2%與4.2%。

根據中研院的數據，台灣2018年經濟成長率較7月預測值下調0.1個百分點至2.64%，第4季經濟成長預測值更跌破2%來到1.95%，今年上半年台灣經濟成長都有破3%的成長榮景，但隨著美中衝突加劇，第3季降到2.27%，第4季預測值則跌破2%，不論台灣或美國，牛市轉熊市的分野，也可以在GDP的表現中清楚觀察到。

3、中美貿易戰

2018年中美貿易戰開打，美中關係緊張，增加了市場的不確定性，也著實影響了2018年的股市自牛市轉變成熊市，不論美股或台股都是這樣的情形。

隨著美中貿易衝突升溫、國際金融市場波動加劇，歐洲、日本等已開發國家經濟體表現都不如預期，中國經濟成長明顯放緩股市更是頻頻破底，新興市場金融動盪，只有美國持續維持今年來強勁的經濟表現。美國GDP成長率雖保持一定的水準，但美股也在這樣動盪的環境下補跌，而明年經濟情形不甚樂觀，台灣是外貿導向的經濟體，也一定會受到衝擊，雖然G20川習會後，美中衝突暫緩，但一切都要視休兵後的攤牌結果而定，2018可謂是經濟動盪一年的開始！

4、史上時間最長的牛市結束

美股S&P500指數在2018年創下了超過2000年3月止步的牛市（持續3452天），而台股在2018年也不寂寞，台股於2017年5月台股上萬點後，直到2018年9月已經連續站上萬點17個月，在2018年也創了「史上最長的萬點行情」。看完股市創了這些難得的紀錄後發覺，以這個時間點股市回檔也並不奇怪，經濟總是循環著，好完必壞、壞完必好，用正確的心態去面對投資即可，股市中沒有不可能會發生的事！

5、台灣景氣燈號維持黃藍燈

2018年景氣燈號情形（如下圖二）自1月出現久違的綠燈後，2月墜入谷底，接著再反彈，然後隨著美中貿易衝突升溫，景氣燈號自6月起就一直是黃藍燈，持續低迷不振。

6、比特幣崩盤

比特幣價格自最高的19345美元暴跌79%，來到目前的3400美元左右，市值蒸發2245億美元。虛擬貨幣的盛與衰讓人不禁想到17世紀的鬱金香球莖、早年台灣的文鳥事件，歷史總是一再重演，當物品超過了它本身的合理價值，而因為資金的追捧短期超漲到不可思議的天價，泡沫就成型了，接下來只是何時被戳破以及誰是最後一隻老鼠罷了。股市說穿了就和玩抽鬼牌遊戲一樣，遊戲規則就是在競賽中誰比較快脫身，未來這類的故事總也還會持續上演，只是主角會不停替換，因為人性的貪婪總是不會消失的。

不能只是讓投資人唏噓哀傷，黑夜過後，總有曙光，下一期將給投資大眾2019年的希望，找到2019的投資進場良機，翻轉2018的投資陰霾。