高盛估未來一年MSCI中國指數料漲12%，滬深300彈升15%

財訊快報

【財訊快報／陳孟朔】高盛發表最新研究報告顯示，給予中國A股和香港H股「跑贏大市」評級，考慮到A股氣氛更受惠於政策刺激，策略配置上較H股看高一線。「隨著全球基金進一步提高其在中國市場的配置，H股可能會繼續受到青睞，但A股也會因國內散戶投資者的積極參與而獲得支撐。預計未來12個月內，MSCI中國指數有12%的上升空間，滬深300指數有15%的上升空間。」

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    【財訊快報／陳孟朔】公募基金為應對考核新規，不跑輸指數基準，於是買入銀行、券商、保險等指數權重股午後買氣湧入，金融股領漲，中國A股三大股指午後開盤急速衝高，滬指收盤追高0.86%連三紅，來到八週新高，站回3400點關口。深市和創業板翻紅，各漲0.64%和1.01%，同創4月初以來的六週高位。上半場小漲6.30點或0.19%的滬指收高29.08點或0.86%，收在3,403.95點為3月20日以來最高，日高在3,417.31點，前兩個交易日漲0.99%。半日跌26.46點或0.26%深證成指收高66.14點或0.64%，報10,354.22點為4月3日以來高位；半日跌4.54點或0.22%創業板指數倒升20.88點或1.01%，報2,083.14點為4月2日以來最高，午後一度突破2,100點關口至2,103.37點的日高。上述兩大指數週二收盤小跌0.13%和0.12%。華南一位基金從業人士表示，下午指數抽升主要是因為上週引發的“推動公募基金高質量發展行動方案”，公募基金為對齊指數，就去買入非銀板塊、權重股。中國證監會引發的方案要求“強化基金產品業績比較基準的約束力”，業績明顯低於比較基準

  • 三大股指週二呈現先盛後衰，滬指小漲0.17%，深市和創業板翻空

    【財訊快報／陳孟朔】美國和中國達成暫時削減對等關稅的協議，其樂觀情緒市場已提前有所反應，加上不少法人預期在關稅戰暫時休兵下，很難期待北京政策有更多刺激政策出爐，中國A股三大股指週二呈現先盛後衰表現；滬指一度追高0.5%，終場小漲約0.2%，為近八週新高。深市和創業板收小黑跌約0.1%，一度各自追高1%和1.3%至六週高位。航運類股尾盤急升，但軍工股回落。收市時，滬指小漲5.63點或0.17%，收在3,374.87為3月20日以來最高，日高在3,386.23點，上日漲0.82%。深證成指小跌13.08點或0.13%，報10,288.08點，日高在10,401.95點為4月3日以來高位：創業板指數小跌2.45點或0.12%，報2,062.26點，日高的2,091.35點也是4月3日以來的高位。上述兩大指數週一收盤各漲1.72%和2.63%。中美高層在瑞士日內瓦結束經貿會談後，在關稅問題上迎來突破性進展，雙方週一聯合發表《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》宣布把34%的初始對等關稅，當中24%自週三(14日)起暫緩90日執行，即對等關稅暫時降至10%；同時取消91%報復性關稅。美國總統川普表示，他

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    【財訊快報／劉敏夫】香港股市週四震盪走跌，因為儘管中概股週三走升，為買盤營造良好進場氛圍，但是中國信貸疲軟，敲響經濟可能放緩警鐘，打擊了市場情緒。收盤時，恆生指數下跌187.49點或0.79%，成為23,453.16點；恆生中國企業股指數則是下滑83.40點或0.97%，成為8,509.67點。恆生指數四大類股指數悉數下跌，其中地產類股指數下跌1.44%，表現最差，其餘類股表現分別為，金融類股指數下滑0.47%；公共事業類股指數滑落0.63%，工商業類股指數則是下降0.94%。週三美國股市震盪，涵蓋層面廣泛的標普500指數收盤小幅上漲0.10%。追蹤中概股的金龍中國指數上漲，騰訊音樂和看准科技對指數貢獻最大。另一方面，中國經濟面捎來令人憂心的消息，因數據顯示，中國4月新增人民幣貸款銳減61%，社融增量低於經濟專家預期，作為房貸替代指標的住戶中長期貸款再次下降。貿易談判方面，美國財長貝森特表示已就進一步解決芬太尼問題與北京進行實質性接觸，同時，中國暫停對美國實體的出口管制管控與不可靠實體清單措施。其他消息方面，騰訊季度營收創2021年以來最快增速，但由於AI研發增加等因素，淨獲利表現不如

  • 貿易戰緩和，高盛估今年油價存在每桶3-4美元上行風險

    【財訊快報／陳孟朔】高盛在週二發表最新研究報告顯表示，由於最近的貿易戰緩和，該行認為2025年和2026年布蘭特和紐約期油存在上行風險。高盛預估2025年剩餘時間內布蘭特和紐約期各來到60美元/桶和56美元/桶，存在每桶3-4美元的上行風險，而在2026年分別為56美元/桶和52美元/桶。美國和中國週一表示將暫停加徵關稅90天。上週末在日內瓦舉行會談後，美國表示將把對中國進口商品的關稅從145%降至30%，而中國則表示將把對美國進口商品的關稅從125%降至10%。高盛表示，經濟衰退風險的降低也降低油價大幅走低的可能性，儘管美國頁岩油以外的穩健供應增長仍可能將油價大幅推低。另一方面，石油輸出國組織及其盟國(OPEC+)計劃在5月和6月增加石油出口，這可能會限制油價的上漲空間。由於投資人擔心中美貿易戰可能抑制經濟增長和石油需求，上個月油價跌至四年低點。高盛指出，儘管其認為油價預測存在一定的上行風險，但仍預計關稅將對美國實際收入、全球GDP和全球石油需求造成重大打擊。

  • 美中關稅協議削弱黃金避險需求，亞太黃金類股紛傳跌聲

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，隨著美國和中國達成暫時降低關稅的協議之後，避險資產慘遭拋售，亞洲黃金礦商週二股價紛傳跌聲。黃金現貨價格週一下跌2.7%後，週二亞洲盤中交易價格接近每盎司3,237美元。在澳洲黃金股方面，Capricorn Metals一度下跌12%、Genesis Minerals下滑12%、Perseus Mining滑落11%、Ramelius Resources下跌11%、Regis Resources下滑11%、West African Resources下降9.1%、Vault Minerals下跌9%、Evolution Mining滑落8.8%、Westgold Resources下跌8.5%。香港黃金類股方面，招金礦業下跌1.7%。中國黃金股方面，山金國際黃金下跌1.4%，中金黃金滑落1.1%。

  • 美關稅風險降低，高盛上調台、韓、越今年GDP預測，估台灣達3.5%

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，高盛集團調升了對韓國、台灣和越南2025年經濟成長的預測。高盛經濟專家Goohoon Kwon和Andrew Tilton在一份研究報告中調升了韓國、台灣與越南今年的經濟增長預期，所持的理由是美國關稅風險降低，且近期上調了對美國和中國的GDP預測。根據這份報告，高盛將韓國2025年經濟成長預測從之前的0.7%，修正為1.1%；台灣經濟成長預測從之前的3.3%，上調至3.5%；越南經濟成長預測現為5.5%，此前為5.3%。這份報告指稱，美國對關鍵技術進口徵收關稅將如何影響關鍵商品進口多元化的持續趨勢，仍存在不確定性。

  • 新經濟基線情境下，高盛展延聯準會下次降息預期時間至12月

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，高盛集團將美國聯準會下次降息的預期時間延後至12月。Jan Hatzius等高盛經濟專家週一在報告中表示，在高盛新的經濟基線情境下，降息的理由從「提供保險」轉向「正常化」，原因是經濟成長保持相對穩健，失業率上升幅度略有減緩，政策支持的緊迫性下降。這份報告指出，預計聯準會將晚於之前的預期時間降息，目前預期的降息時間將為12月，而非之前預期的7月，且將會降息三次，但是將會採取隔次會議降息方式，而不是連續降息。高盛經濟專家回應週一宣布的中美貿易休戰表示，他們將美國2025年經濟成長預測上調0.5個百分點至1%，並將12個月內經濟陷入衰退的可能性下調至35%。

  • 巨大Q1每股盈餘0.94元，歐美市場回穩，有望帶動Q2、Q3需求回升

    【財訊快報／記者陳浩寧報導】巨大(9921)由於代工業務訂單回升，佔比大幅增加，帶動整體營收表現，第一季營收為168.5億元，年增4.9%，毛利率17.8%，營業利益4.25億元，年減21.7%，稅後淨利3.7億元，年減29.3%，每股盈餘0.94元，較上季轉虧為盈，但仍為七年來的同期低點。在自有品牌銷售方面，巨大表示，受去年中國內銷高基期影響，第一季營收表現較為和緩，然而，中國市場自行車騎行風氣依然熱絡，且歐美市場逐漸回穩，隨著自行車銷售旺季即將來臨，有望帶動第二季及第三季的市場需求回升。面對近期全球關稅、貿易戰及匯率走勢的快速變化，巨大集團謹慎應對，也憑藉全球製造基地的完整佈局及高度彈性，展現強大的韌性與競爭力。發揮各地工廠的優勢，靈活調整策略，降低外部衝擊並積極把握新商機。「中國國際自行車展覽會」甫於5月5日至8日在上海擴大舉行，吸引1,600家全世界自行車業者參展，超過20萬名觀眾參與。Giant品牌更展出業界首款回收碳纖維所製成的兒童滑步車PRE rCARBON及多樣環保低碳產品，搶攻綠色騎行商機。

  • 焦點股：切入AI視覺深化多元佈局，佳能短線站回多頭軌道

    【財訊快報／研究員周佳蓉】佳能(2374)第一季營收達14.92億元，年增18.4%，EPS 0.30元，主要受惠於360度環景攝影機訂單持續增溫，展望第二季，消費型產品訂單加持，加上新產品進入投產，將推動業績續增。產品組合以影像應用占65%為主，並朝少量多樣高毛利市場調整。公司已完成多區域生產布局，中國工廠占50%、越南工廠45%、台灣工廠5%，特別在機器視覺模組推出多款創新產品，包括魚眼影像、紅外線及3D影像模組等，積極拓展美歐市場，並在車隊管理及機器手臂應用取得落地成果，都將在今年第三季陸續邁入量產階段。技術面上，量增價揚站回季線之上，並已收復前波跳空缺口，5日均線快速翻揚，短線留意成交量動能是否延續。

  • 恆生指數週四大漲532.38點或2.3%，工商業類股勁揚2.51%最亮眼

    【財訊快報／劉敏夫】香港股市週三走升，因中美貿易休戰令市場風險偏好升溫，並提振對中國的信心，促使高盛等機構上調中國經濟成長預期，也進一步助長市場多頭情緒。收盤時，恆生指數上揚532.38點或2.30%，成為23,640.65點；恆生中國企業股指數則是上漲206.86點或2.47%，成為8,593.07點。恆生指數四大類股指數悉數上揚，其中工商業類股指數上漲2.51%，表現最為亮眼，其餘類股表現分別為，金融類股指數上揚2.35%；地產類股指數揚升0.34%，公共事業類股指數則是上升0.22%。中美日內瓦談判取得實質性進展。根據在日內瓦發表的聯合聲明，美國和中國將暫時降低對彼此產品加徵的關稅，此舉旨在緩和貿易緊張局勢，並再給彼此三個月的時間來解決分歧。美國財政部長貝森特對美中後續談判態度樂觀，聲稱2020年經貿協議提供了非常好的框架。中國國務院稅委會發布公告指稱，自5月14日12時01分起，調整對原產於美國的進口商品加徵關稅措施，落實中美經貿高層會談共識。此外，關稅戰停火也提振對中國信心，高盛和摩根大通等大型金融商紛紛上調今年經濟增速預期，其中高盛將中國2025年GDP增速預測上調至4.6