《金融》現金為王 資金市場出現緊縮訊號

時報資訊

【時報-台北電】中央銀行15日代財政部標售增額發行10年期公債，雖然額度維持300億元正常水準，由於今年金融債暴增、公司債發行明顯回溫，壓縮公債熱度，本期最高得標利率因此升至1.64％，較2月同天期上揚4.8個基本點（1個基本點為0.01個百分點）。銀行資金調度主管指出，本期得標利率雖符合市場預期的1.58％～1.65％大區間，但落在1.62％～1.64％中間值上緣，顯示市場對美國關稅不確定增加，金融業投標較謹慎，偏向握著更多現金待命。

而金融業傾向保有更多現金，也反映目前市場資金有偏緊的跡象。行庫主管指出，去年大興其道的高股息ETF商品，其實對銀行的存款部位產生了部分的吸納效應，部分存戶把存款挪至高息ETF上，讓銀行的資金略顯緊縮，而川普政策的不確定性，企業哇哇叫，政府也開始留意銀行是否有抽銀根的行為，尤其公股行庫必須配合政策，導致手頭上的資金水位受影響，自然也會相對減少參加公債的標案。

本期央行發行10年期增額公債，得標加權平均利率1.605％，最高得標利率為1.64％，投標倍數同步上升至1.58倍，高於上期1.54倍，主要仍以銀行業進場投標為主；投標總額僅474億元，略高於上期的460.5億元。得標比重以銀行業搶下72.33％或217億元籌碼最高，其次證券業拿下23.67％或71億元，票券業占3.67％或11億元，保險業僅0.33％或1億元。銀行主管分析，本期證券業傾向交易面看法，比重下滑顯示，券商預期央行後續利率按兵不動的機率較高。

有銀行主管解讀說，本期10年新券利率雖上升至1.64％，但市場上同天期公司債利率動輒2％起跳，比公債高出不少，壓縮公債投標熱度，因此最高得標利率略高於預期，主要還是銀行到期需求進場為主，基本盤支撐投標量。另市場考量美國關稅政策不確定性，不少銀行先保持更多現金，也使投標相對觀望，近期包括20年公債標售熱度冷，91天期國庫券標售利率意外走揚，這次10年公債投標保守算是在意料之內。

也有行庫的主管觀察到，第一季公司債還未衝出，金融債發債量卻很驚人，據櫃買中心統計，第一季金融債規模逼近600億元，尤其土地銀行發出145億元、中信銀行發債百億元，金融業卯起來狂發債；近期公司債似乎也有加溫，3月包括中鼎等開始發債，且台積電進場，第二季傳統大咖重啟發債籌措資金，也影響公債標售。(新聞來源 : 工商時報一巫其倫／台北報導)

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