《金融》星展：金價超出目標價續看俏 留意歐股與陸股

【時報記者張佳琪台北報導】黃金價格受避險需求持續上升，不斷創高。星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉指出，金價已超越原本目標價每盎司3300美元，目前正在調整目標價，持續看好黃金後市。此外，他調整美元走強的觀點，但也認為，利差優勢和避險情緒會對美元有一定支撐。

星展銀行（台灣）舉行2025年第二季投資展望。陳昱嘉表示，美國總體經濟動能開始出現放緩，關稅政策進一步加劇市場不確定性，加上新移民政策和美國政府效率部（DOGE）的措施抑制消費者信心，導致經濟增長放緩的擔憂不斷升溫。他認為，關稅相關的政策阻力預計將被減稅與放鬆監管措施所抵銷，且股票市場的多頭走勢仍有機會延續，所以星展評估美國經濟將實現軟著陸。全球其它主要央行部分，陳昱嘉說，歐洲和中國央行預計進一步採取寬鬆政策，而日本央行會繼續升息。

不斷上漲的金價，現已超越星展先前上調過的3300美元目標價。陳昱嘉坦言，因現價已突破目標價，所以近期正重新評估目標價，且星展持續看好黃金會受到市場青睞。他說明原因，一方面美國的減稅和放鬆監管措施可能加劇市場對美國長期貨幣貶值的擔憂；二方面，貿易關稅和政策衝擊將壓低債券收益率，並帶動資金流向黃金等避險性資產。陳昱嘉表示，如果經濟動能進一步放緩，各國央行可能會降息因應，對黃金表現是支撐力量。

股票市場部份，陳昱嘉表示，星展建議避開美股的擁擠交易，留意歐洲和中國股市的投資機會，歐洲股市可望受益於國防和基礎建設支出的增加而強勢復甦。隨著DeepSeek的崛起，他認為，由AI驅動的成長將支撐以科技為主的企業保持強勁獲利。星展維持看好亞洲不含日本（AxJ）的股市表現。類股方面，星展持續看好美國科技類股的長期成長，並增加醫療保健類股的防禦性配置，同時對歐洲科技、醫療保健和工業類股的獲利動能持正面看法。

美國經濟數據出現疲軟跡象，星展調整原本美元持續走強的觀點，但也強調，利差優勢和市場避險情緒的上升，會對美元表現有一定支撐。陳昱嘉指出，歐元會可望受惠於德國大規模國防和基礎建設政策的利多，表現相對強勁；市場對日本央行升息的預期推高日本的公債收益率，帶動日圓走升，因此，預估日圓在第二季的表現可望優於其它非美元貨幣。

由於地緣政治動盪，通膨壓力與全球貿易緊張局勢持續升溫。陳昱嘉建議投資人採取槓鈴式投資策略，除了配置股票和債券，應適度增加黃金、私募資產等另類資產，才能調節整體投資組合的波動風險。