華爾街大空頭示警：美股大崩盤來了！ 驚揭駭人跌勢

賴宇萍

華爾街知名空頭、摩根大通前策略師科拉諾維奇（Marko Kolanovic）再次示警，美國股市將面臨大幅崩跌，從市場過度集中到地緣政治動盪等風險因素並未消退。儘管標普500指數目前徘徊於6000點上方，且在2周前才創下新高，但科拉諾維奇直言，標普500指數今年將暴跌1000點或更多！

華爾街目前對於標普500指數的走勢基本上全數偏多，但科拉諾維奇在Podcast節目《Odd Lots》中仍不改看空立場，指出由於市場風險依然未變，美股仍面臨大幅修正的壓力。他不但認為標普500指數今年將崩跌至5000點，受到政治環境變數影響，還可能進一步下殺至4000點。

科拉諾維奇的悲觀論調似乎相當符合近期的美股表現。大型科技股在過去6周表現趨於平淡，投資人對美國在人工智慧領域的主導地位產生強烈質疑，還擔心棘手的通膨問題可能迫使美國聯準會（Fed）官員將利率維持在高於最初預期的水平。此外，川普新政府的政策也可能會擾亂經濟和地緣政治局勢。

大陸AI新創公司DeepSeek的廉價人工智慧模型引發憂慮，導致上周美國股市市值蒸發1兆美元，AI霸主輝達更在一個交易日內損失近6000億美元市值，創下美國股市歷史上最大跌幅。雖然美股已收復了大部分失土，但科拉諾維奇懷疑未來將出現更多動盪。

科拉諾維奇警告，「這可能尚未結束，接下來還有一些重要的企業財報要公布，因此還有待觀察，或許還需要再看1周的財報，是否有任何進一步的變化」。

科拉諾維奇去年夏天突然從摩根大通離職，震驚華爾街。在離開摩根大通之前，科拉諾維奇是華爾街自2022年10月開始一輪強勁反彈後，少數對股市持懷疑態度的人之一。他不斷警告，風險越來越大，從經濟放緩到地緣政治緊張局勢，再到推動市場上攻的高漲股票動能減弱。

科拉諾維奇認為，這些不利因素如今仍然存在，而從技術角度來看，美股的高集中度使其更容易出現急遽回檔。標普500指數前10大權值股與其餘成分股之間前所未有的失衡無法持續下去，未來市場可能會出現周期性低迷，讓飆升的估值回歸正常化。

科拉諾維奇曾準確預測了2015年的股市暴跌、2018年的「波動性末日」（Volmageddon）以及新冠肺炎疫情後的復甦反彈，因而贏得了「市場預言家」的美譽。可是在離開摩根大通前的2年中，他的遠見似乎已經消失了。在2022年標普500指數暴跌19%時，他堅定看多，卻在2023年與2024年出現2位數的反彈時保持看空。

他在《Odd Lots》節目中坦然承認自己過去2年預測錯誤，「很多人受到了傷害，包括我自己。去年我們更悲觀，而基本上市場上漲動能強勁，因此使得預測時機點變得更具挑戰性」。

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