美超微大跌、麗臺卻大拉 關鍵就在籌碼結構

【美超微大跌，麗臺卻大拉】

今天廢話不多說，直接切入主題。2月16日(週五)的美國股市收盤，號稱AI界第一妖股的美超微(SMCI)，股價單日下跌19.99%，讓市場上意識到這一波的AI熱度很可能即將近入尾聲，因此許多人非常擔心在2月19日台北股市裡的AI概念股，會出現崩跌，尤其是號稱泛美超微概念股的麗臺(2465)。

但是股票市場的迷人之處，就在於此。一如大多數人的預期，AI股在早盤出現了賣壓，可是跌勢卻沒有原先預期地重，而麗臺(2465)雖然開盤直接以跌停開盤，但是就在9:10的時候打開了跌停板，而且是在分盤交易的限制下只交易了3盤就打開了跌停，隨即股價收斂跌幅，在9:22時跌幅縮小到只有1.32%，之後的二個半小時更是精采，股價持續往上走高，最高來到124元，距離當日的漲停板價位124.5只差一檔0.5元，雖然最後股價沒有收在漲停板價，但當日的漲幅來到8.81%，如果從開盤價102.5計算，當天股價拉了20.4%，而震幅達到了20.9%。這也難怪有人會說台灣的美超微概念股比美國的美超微還要妖。請參考附圖一。

圖一、麗臺2/19盤中走勢圖

然而，並不是每一檔AI相關的個股，都有出現類似麗臺這一種豬羊大變色的走勢。緯創(3231)收盤下跌了2.78%，廣達(2382)下跌了2.82%，技嘉(2376)下跌了3.81%，雖然多數的AI伺服器股都受到了衝擊，但平心而論，跟美超微的下跌19.99%來相比較，台灣的AI伺服器類股，只能說是相對抗跌。為什麼會這樣呢？這背後原因很多，但我認為其中有一個因素值得跟大家分享，就是籌碼結構。

【籌碼結構是關鍵】

之所以會被外媒號稱美國AI界第一妖股的美超微，主因是在外流通籌碼少，但是單日的周轉率卻超過七成，由此可知美超微的籌碼結構是多麼零亂不穩。再加上這一波的大漲，有一個原因是期權交易量大，造市商為了避險需求而被迫買入現貨，這使得一但消息面出現風吹草動，股價馬上就重跌表現。但是相反地台灣的AI伺服器概念股，籌碼結構就好了許多。

從今年初開始，AI伺服器的個股多數(不是全部)呈現了大戶持股增加、散戶持股減少的籌碼變化。麗臺就是一個最好例子，請看附圖二。

圖二、麗臺大戶持股及散戶持股比例變化

圖二是麗臺的大戶持股及散戶持股比例變化。由圖中可以發現從一月中開始，麗臺的大戶持股比例就在增加，同時間散戶持股比例卻在下滑，這無疑是一個籌碼從散戶手中轉往大戶手中的事實，而且大戶持股比例還接近了五成。當個股一但出現這一種的籌碼結構，就代表著只要大戶不積極地倒貨，那麼股價的賣壓就不會大。所以股價即使遇到突如其來的利空，也不一定跌，或是會表現相對地抗跌。上述我們說的緯創、廣達、技嘉都有類似的籌碼結構，請參考附圖三、四、五。

圖三、緯創大戶持股及散戶持股比例變化

圖四、廣達大戶持股及散戶持股比例變化

圖五、技嘉大戶持股及散戶持股比例變化

附圖三、四、五分別是緯創、廣達、技嘉三檔個股的大戶持股及散戶持股比例變化，正如同我們所說，他們都是大戶持股比例增，但散戶持股比例減少的籌碼穩定結構，股價也就表現相對抗跌。

【判斷個股是否續抱的方法】

穩定的籌碼結構，是唯泰判斷持股是否續抱的關鍵之一，尤其是在長假之前，我會特別去檢視手中持股，是否有大戶增加、散戶退場的現象，如果是，持股也就不必在長假之前賣出，因為就算長假期間國際股市發生了些許意外，對股價的衝擊性也不致於太大，反之若是籌碼結構不好，我會考慮長假前賣出，避免在長假期間曝險部位太高的風險。以上提供給各位參考，祝各位金龍年投資順風順水大發財。

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作者簡介：

從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師，Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。