綠電業發行首檔「債券型代幣」籌資，STO是什麼？與IPO、ICO哪裡不同？

隨著金管會放寬具證券性質虛擬通貨業務（Security Token Offering, 簡稱 STO）相關規範，國泰證券領先業界，正式取得金管會證期局核准開辦 STO 業務，成為台灣首家獲准開辦 STO 業務證券商。

STO是什麼？誰可以購買？

STO 指運用區塊鏈技術，將資產以虛擬代幣的形式證券化，將傳統有價證券（如股票、債券等）以智能合約編程的方式發行虛擬代幣，並受《證交法》規範，成為企業募集資金的另類管道。

STO 被視為首次代幣發行（ICO）的更合規的替代品，因為 ICO 所發行的虛擬貨幣沒有任何內在價值或法律保障，風險非常高；STO 則直接相當於有價證券，在《證交法》架構下進行規劃，並採分級管理遵守規範。STO 讓公司在監管合規性的同時，利用區塊鏈技術籌集資金。

首次公開募股（IPO）是指公司首次向公眾投資者出售其股票的過程，由於需出具公開說明書，還要符合《證交法》、《公司法》的嚴格監管標準，通常較費時、費力。

金管會 2020 年 1 月 20 日發布 STO 管理辦法後，允許企業發行虛擬資產向投資人募資。現行僅開放辦理發行不具有股東權益的「分潤型」及「債券型」虛擬代幣，透過平台市場機制，價格浮動，投資人可持有領息，也可賣出賺取價差。但須注意的是，萬一計畫失敗，虛擬通貨價格也有歸零的風險。

目前 STO 投資人僅限於「專業投資人」，虛擬通貨認購及買賣係採實名制，有意參與認購之投資人應先於交易平台申請註冊，且與證券商簽訂開戶契約及風險預告書，並指定自己銀行帳戶作為往來帳戶。另專業投資人之自然人，其每一虛擬資產認購限額不得逾新臺幣 30 萬元。

將開放區塊鏈底層架構 供同業使用

「國泰證券獲准開辦 STO 業務，是國泰踏入數位資產的第一步。」國泰金控資深副總經理姚旭杰表示。

國泰證券與金控母公司區塊鏈團隊合作，自行建置 STO 交易平台，涵蓋發行、議價、申報、結算、內控、風控等完善機制，並提供企業除傳統的上市櫃之外的新興募資管道，企業可以發行 STO 向專業投資人募資。

綠點能創首募 3,000 萬，申購者買綠電有優惠

國泰證券首檔 STO 發行人為全台第一家再生能源售電業者「陽光伏特家」母公司「綠點能創」，「陽光綠益債務型 STO」發行方案為６年期債務型 STO、年利率為3.5%、採取年配息與到期還本機制，預計募資 3,000 萬元。

為打造可信的 STO 利率訂價，國泰證券與國際知名風險控管技術大廠 Numerix 和中興大學教授葉宗穎共同合作，開發台灣第一套能有效計算中小企業違約機率的 STO 評價模型，該模型精準度高達 95%。此外，此檔 STO 申購者能以市場上相對優惠之條件採購綠電，以符合企業 ESG 需求。

推動綠色金融 瞄準ESG中小企業

國泰證券董事長莊順裕表示，國泰證券除了提供企業新型態的募資管道，接觸更多潛在投資者，也能為專業投資人提供多元創新投資選項，代表著國證有足夠的專業技術實力，開發新型態的創新商品，期待帶動創新業務蓬勃發展。

他進一步說明，有鑑於綠色金融的國際發展趨勢、呼應主管機關推動綠色金融及永續發展的關鍵策略，國泰證券也以「永續經營企業」作為 STO 發行標的，鼓勵再生能源、減碳、減塑、水資源等領域 ESG 中小型企業，只要在符合條件的狀況下，即可透過國泰證券 STO 交易平台發行 STO，提供專業投資人申購。

核稿編輯：湯皓茹

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