《研究報告》無畏QE縮減 新興短高收抗震

【時報-台北電】美國經濟表現優於預期，加上最新出爐的數據與調查顯示勞動市場火熱，促使聯準會開始討論如何啟動購買資產計畫的退場程序等。投信法人指出，2013年5月首次提出QE減碼退場時，新興市場短期高收益債表現相對抗跌，投資人可多加留意。

兆豐投信新興市場短期高收益債基金經理人洪偉倫表示，2013年5月22日時任聯準會主席柏南克在聯合經濟委員會首次提出QE減碼退場，引發全球股債發生大幅震盪，主要債市受到美債殖利率走升影響，多數呈現下跌，在這一個月中，風險性債券跌幅皆超過3％，但新興市場短期高收益債由於具備低存續期間及低波動的特性，表現相對抗跌。

洪偉倫表示，從2013年經驗可知，隨央行開始將貨幣政策正常化腳步接近，較長存續期間及利差較小的的固定收益商品將相對承壓，存續期間較短的商品優勢便會顯現，加上新興市場企業的營收和獲利也回溫，企業信評逐步獲得調升，違約機率也降低。

歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信指出，美國雙赤字問題續存、全球經濟風險下滑，美元走貶，新興市場貨幣波動可望降低。再者，從債信水準評估，由於企業流動性準備提高，摩根大通證券預估，今年新興市場高收益債平均違約率為2.5％，將較去年的3.5％明顯改善，新興債吸引力提高。

第一金四年到期新興市場投資級債券基金經理人張欣瑜表示，新興債發行量增加、利率水準上升都有可能影響價格表現，但美債殖利率走揚，反映市場對經濟樂觀，以及認同美國擴大財政刺激，投資人風險偏好度將會提高，中長期來看，投資新興市場債是不錯的選擇。

凱基新興市場ESG永續主題債券基金經理人劉書銘表示，全球處於經濟復甦階段，資金對收益題材持續有需求，若有較能提高收益率的投資區域，相對可望吸引資金與投資人的青睞。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／台北報導)