《研究報告》川普關稅風暴以來 印度股市 全球唯一正報酬

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【時報-台北電】全球金融市場4月因川普關稅衝擊，主要股市大震盪，統計4月2日以來全球股市表現前十名，僅印度股市維持正報酬0.15％。市場法人表示，川普關稅政策襲擊全球，印度並非主要針對國家，對等關稅對印度影響有限，加上印度經濟成長潛力大、改革題材多、資金動能持續挹注，後市表現可期，不妨多留意印度基金投資契機。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，根據摩根大通研究預估，印度的對等關稅金額僅占該國GDP約0.5％，在亞洲主要國家中影響程度最低；進一步觀察，美國從印度進口的金額與比重僅略高於巴西與英國，從美國進口自印度的規模或品項觀察，印度均非川普政府貿易制裁主要針對國家，因此對印度經濟的衝擊相對有限。

印度央行今年兩次降息外，自去年底便已開始積極向市場挹注流動性，這也是近期股市相對有撐的主因之一。且市場歷經短線修正，目前本益比已來到合理水準，在寬鬆政策加倍力挺下，後市表現仍可期，短線回檔是不錯的進場點。

瀚亞投資（新加坡）表示，關稅持續影響全球，但印度出口依賴程度較低，且近期也啟動降息循環，國際大廠也考慮將印度作為中國替代的生產基地，印度有望成為關稅戰中的最大贏家。

瀚亞投資首席經濟學家Ray Farris認為，全球貿易戰對擁有強大國內財政與貨幣政策且對全球貿易依賴度較低的國家，較容易受惠。印度被視為潛在的贏家，因對美商品出口曝險比重較低，僅占其GDP的2.2％，印度儲備銀行啟動降息，也成為替代生產基地的理想地點，而印度目前可能進入週期性再通膨階段，也仍需持續降息，以刺激經濟與吸引外資投入。

群益大印度基金經理人洪玉婷強調，印度出口至美國的商品以珠寶、電視及錄音機等電器設備、藥品為主，皆為非技術加工品，並非川普政府主要狙擊的領域。產業來看，電子業因有政府給予補貼，較不受關稅影響，藥品方面因約供應美國47％數量，預期將是短線主要衝擊族群，但生產成本偏低，短期間美國難以取代，利空影響料有限。(新聞來源 : 工商時報一陳欣文／台北報導)

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