曾炎裕專欄－COMPUTEX前注意AI投資良機
川普投顧、川劇變臉戲碼天天上演，現在演到針對半導體、藥品的「國家安全調查」，如果鋼鋁、TikTok等都是國安議題，半導體、藥品絕對是重中之重。90天關稅遞延引發拉貨潮，2020年疫情時囤積民生用品，而2025年幾乎什麼都要囤，連蘋果iPhone16都出現熱賣化解了庫存問題，蘋果股價暴跌後暴漲。
若從中線角度看，能夠接受反應成本漲價的應該就是科技創新AI，5月20日起台北國際電腦展（COMPUTEX）登場，本次定位為AI Next，三大主題為聚焦智慧運算&機器人、次世代科技、未來移動等。
本周輝達表示，將認列單季約55億美元費用，主因是美國政府對H20晶片出口採取新限制，這一調整重創先前「降規版」遵守法規的努力，H20是中國特規晶片，沒有轉售他國的空間，只能先歸類為特殊費用。
由於中國大陸是美國在AI領域主要競爭對手，也是川普貿易戰的最大敵人，輝達主張若緊縮限制反而會強化大陸自主研發的決心，川普聽不懂，他腦子只有錢。中國政府過去多次提醒廠商不要搶購H20晶片，而市場也盛傳中國科技大廠過去二～三年累積不少A100晶片，關稅大戰終於從鋼鐵汽車，走到了半導體與AI大戰。
AI股從1月底DS風暴後下跌，目前AI投資環境的變數主要分析：
1.川普以《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）和《1962年貿易擴張法》第232條當武器，特別是AI產業與國安議題、中國議題交纏，成為第一季AI股弱勢主因，川普態度變臉和翻書一樣快，只要中國大陸表示退讓，照樣可以發許可讓H20賣給中國。
2.川普團隊「製造業回美國」口號，試圖透過拉高關稅強迫廠商遷移生產基地，但傳統製造業根本沒有機會，連汽車生產要回美國都很難，缺幾個不重要的零件，汽車就不能出廠交貨，所以川普說可能「考慮臨時豁免」汽車零組件關稅，讓汽車製造商有時間調整供應鏈將生產重心轉回美國。
3.商務部長誇口要用機器人製造iPhone，旋即發現失言後改口美國勞工成本高但素質比較好，然後造就了近期無數嘲諷川普和美國勞工上生產線的「AI梗圖」。實務上，只有高毛利AI設備最有機會美國設廠，所以輝達、台積電、鴻海與緯創將聯手在美國建造AI廠，這應該也是川普朝思慕想的MAGA。
4.AI應用持續高成長，AI機器人是美中日德等國科技產業發展重點，只有強大的AI運算能力，AI機器人才能擺脫玩具功能，成為未來社會的新參與成員。
5.比擬網路泡沫發展，現在科技巨擘都是經歷網路泡沫後的王者，科技七巨頭股價大幅修正，未來反攻要靠什麼？還是AI，川普目前把七巨頭當成七隻肥羊，關稅只是剝第一層皮，因此科技巨頭今年都轉趨低調。
6.台股重量級科技權值股都和AI有關，第一季財報應該不錯，近期融資大幅減少，廣達、鴻海去年波段上漲前融資都下降，震盪才有好機會。
7.法人核心持股，不管是市值型或高股息型ETF，AI股都是核心成份股，法人投資部位不可能全押軍工股，而且AI股票至少超過100檔，仍有許多成長機會。
AI股股價大多數自高點下跌超過20％，如果未來再因財報、展望、川普等各種利空下跌20％，將是很好的波段買點，屆時股價將進入利空鈍化階段。
