操盤心法－川普關稅趨緩 台股短線反彈
市場消息：回顧川普在2日宣布對等關稅政策後全球資本市場丕變，雖有對關稅的暫緩帶動資市場反彈，然而川普的政策的不確性讓市場感到憂心，美國四大指數皆呈現大幅拉回，期間市場也在關稅議題帶來的不確定之下拋售美債，要求更高風險溢價，美國10年期美債殖利率4月高點更來到4.5％，長期借貸成本有上升之慮，另美元指數在4月大幅拉回，觸及三年低點，美元資產因而受衝擊。
雖然22日川普對關稅及對聯準會（Fed）態度放緩，讓市場憂心情緒降溫，然先前抨擊Fed主席鮑爾，要求其立即降息，甚至威脅解職，凸顯川普試圖干預Fed獨立性的傾向，長線觀之恐破壞市場對美國貨幣政策穩定性的信心。目前Fed則是面臨兩難：若降息，可能加劇通脹，若不降息，經濟可能因高利率和關稅衝擊而放緩。
川普的施壓多出於政治考量，包括降低政府債務成本、刺激短期經濟表現，惟長期可能削弱Fed的公信力，並加劇市場不確定性，因此後續其政策與動向仍需密切留意。
盤勢分析：國內公布3月外銷訂單在AI、雲端商機熱絡支撐之下，訂單金額來到530.4億美元，年增2.5％，累計第一季訂單金額來到1,494.7億美元，年增率12.1％，惟傳產部分在需求偏弱，再加上海外同業的低價競爭之下，客戶下單保守觀望，另3月僅少數廠商受美國關稅加徵預期下有提前拉貨，然也有觀望之廠商，提前拉貨的現象並不顯著。
台股指數方面，川普緩徵對等關稅，加權指數在9日見到低點17,306點後迎來反彈，然而20,000點整數關卡再加上月線反壓，形成壓力區橫亙，在籌碼面上，外資23日反手買超263億元，終結連7賣，再加上美、日關稅談判有進度，川普對中關稅有放緩可能等正向訊息皆有助台股反彈。
整體而言，美國關稅不確定性仍存，市場波動因而放大，操作上除要更加彈性外，亦可朝向在關稅不確定解除受惠股，或美國政策趨勢股進行布局。
投資建議：雖對等關稅暫緩前越南稅率高達46％，不過在後續越南應對，除對美進口零關稅之外，針對東南亞洗產地事件，越南也積極提出應變措施，有望與美關稅談判獲得優於預期的成效，因此生產基地於越南占比高的製鞋廠商志強-KY和來億-KY可望受惠關稅降幅高於預期題材激勵。
另網通族群雖也受關稅議題影響，不過設廠在越南的網通廠的智易在關稅確定前有提前拉貨的預期，中磊則是設廠菲律賓關稅遠低於東南亞其他國家，具關稅優勢，另中美關係緊張之下，在乾淨網路題材下的非中網通股將有望受惠，因此網通相關個股表現可留意。
