操盤心法-低本益比、高殖利率族群可逢低進

經濟數據分析:美國聯準會(Fed)主席鮑爾近期表示,關稅規模超出預期,目前關稅規模比Fed預期還要大,且影響期可能拉長,他認為關稅不會馬上讓東西變貴,但拖太久就越容易讓廠商與消費者習慣高價,通膨就可能黏住降不下來,未來的通膨預期會被改寫,因為一旦人民開始預期物價會漲,恐成連鎖反應,Fed在「穩定物價」與「充分就業」的雙重政策目標之間面臨艱難抉擇,預期整體關稅議題將是影響近期美國經濟發展最大變數。

為因應美國關稅戰升級,中國大陸持續調整出口結構,以降低對單一市場依賴。大陸統計局表示,對美出口額的占比逐年下降,2018年是19.2%,估今年第一季更降至13.5%,隨著關稅戰開打本季比重恐將出現明顯下滑。

盤勢分析:

就均線結構,大盤目前月均線、季線、半年線、年線均已經呈現下彎,指數短線已經反彈接近10日均線附近,由於10日線下周開始將因扣抵低檔位置,預期10日均線下滑壓力將減輕,有機會與5日均線出現黃金交叉。不過,近期量能持續下彎,整體量價呈現背離,走勢相對不利於多方,預期大盤若無法補量,盤勢預期仍將維持整理。

本周周K線在經過前一周大震盪,周K線震盪收窄,不過仍呈現弱勢,整體周量量能不足,整體周線技術面顯示上檔反壓仍大,弱勢族群建議先減碼。

選股方向:

越南、柬埔寨、印尼出口美國比重分別占比約29%、37%、11%,其中,紡織鞋類為主要出口品項,目前中國大陸以外地區暫緩對等關稅90天,顯示關稅尚有彈性調整空間。

成衣製鞋上半年訂單已確認,營收季增無虞,即使下半年維持高關稅下,估大多紡織製鞋在初期無須吸收關稅成本,整體今年獲利影響不大,部分個股以目前股價來推估,評價已經落在過往本益比下緣,加上具備高現金題材的保護,逢低下檔有限。

在美國底特律三大汽車製造商一直遊說下,川普表示考慮暫緩25%的進口汽車關稅,讓汽車製造業有時間調整供應鏈、轉向美國本土製造。

25%汽車零組件關稅出現豁免契機,不單美國三大車廠鬆了一口氣,包括通用汽車、福特汽車、斯特蘭蒂斯集團(Stellantis)近期表現相對強勢,預期台灣相關汽車相關零組件也可以受惠,且相關族群由於也具備高現金殖利率以及低本益比題材,加上新台幣第一季貶值幅度大,預期即將公布的財報將表現不錯,逢低亦可布局。

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