巴菲特指標拉警報！什麼是巴菲特指標？如何判讀？運用在股市準確嗎？｜看圖說股市
巴菲特指標爆表！這一兩年美股處在牛市，我們三天兩頭就聽到道瓊指數登峰、費城半導體指數締新猷，標普500指數甚至在2024年創下57次新高！就連台股也停在兩萬點以上快一年了，投資人居高思危，擔心股市過熱，隨時有反轉的風險。以股神為名的「巴菲特指標」處於高檔，巴菲特指標是什麼？這些數字代表什麼意義？運用在市場情境上準確嗎？看看巴菲特指標如何解讀現在的股市！
巴菲特指標是什麼？
巴菲特指標起源於股神巴菲特（Warren Edward Buffett）在雜誌上提出的概念，他認為股市總市值和GNP的比值，可作為判斷整體股市是否被高估或低估，這是巴菲特所認為「最可靠的單一衡量指標」。
相較於GNP，我們對GDP比較熟悉，GDP即國內生產毛額／總值，指的是一個國家境內生產的所有商品與服務的市場總價值；GNP則是國民生產毛額／總值，代表一個國家的國民生產的所有商品與服務的市場價值總和。GDP側重於衡量「國內」的生產活動，無論是本國人還是外國人，總之在這個國家生產的都計算在內；GNP的重點是「國民」的生產活動，不管身處國內或國外，只要是本國國民的產值都含括其中。
雖然 GDP 和 GNP 的定義不一樣，但實際上這兩者的數值差異並不大，因此，為了計算方便，大部分的巴菲特指標算法都直接以GDP來計算。
巴菲特指標=股市總市值÷GDP×100%
巴菲特指標過高時，可能表示股市價值的成長速度快過實質經濟的成長速度，股市可能存在泡沫、股價遭到高估。過去50年來，巴菲特指標的平均值約是 81%，最低點落在1982年7月，時值經濟大衰退，美國面臨高失業率、高通膨的問題；巴菲特指標曾在2021年2月達到一波高點，約在228%，而在2024年11月，巴菲特指標也衝上200%。
如何判讀巴菲特指標？
根據巴菲特指標，可以將市場分為五個等級：
指標≤ 82%：嚴重低估→ 代表股市被低估，可能是買進機會。也可能是經濟復甦階段，或是市場信心不足導致股價低迷
82% < 指標 ≤ 106%：適度低估→ 股市仍具備投資價值，可能有上升空間。
106% < 指標 ≤ 129%：合理範圍→ 股市估值合理，處於穩健成長階段。
129% < 指標 ≤ 153%：適度高估→ 可能進入市場過熱區，投資需謹慎，需注意市場情緒與政策變化 。
指標 > 153%：嚴重高估→ 市場可能存在泡沫風險，需注意未來有修正風險。
截至2025年3月8日，巴菲特指標約196.56%，已處於「嚴重高估」區間，他曾提及在200%左右買進，像是在「玩火」。
市場對於「巴菲特指標」的警訊意見分歧。支持用巴菲特指標作為股市高低估判斷標準者認為，總市值÷ GDP的算法簡單直觀，能清楚反映股市價值相對於經濟規模的變化，且歷史上該指標處於高檔階段時，的確曾出現過大規模修正，適合作為長期投資的參考指標。反對派則認為在全球化時代，美企主要營收來自全球，但GDP 只計算國內生產，這會使巴菲特指標看起來偏高，美股的成長不應只與美國GDP直接對比。
巴菲特指標的優缺點？運用在市場上準確嗎？
巴菲特指標簡單易懂，能幫助我們快速評估市場的整體估值，對長期投資人而言是一個市場溫度計，用以判斷目前股市是昂貴還是便宜。對照幾次美國股市大跌的狀況，如2000年網路泡沫時，巴菲特指標超過148%；2021年，美國為了提振新冠疫情帶來的衝擊，實施極寬鬆的貨幣政策，並祭出各種財政刺激措施，直接激勵了美股走向大多頭，當時巴菲特指標超過200%。
不過，據傳巴菲特在2013年承認過巴菲特指標「並不那麼精確」。2008年金融海嘯爆發，2007年巴菲特指標最高約在110%左右，處於合理範圍，2007～2008年指標落在低估範圍，在2008年9月雷曼兄弟破產後，巴菲特指標跳水，最低不到50%。
在低利率時代，資金湧入股市可能會讓巴菲特指標長期偏高，這可能不適合做為股民進出市場的唯一依據。另外，新興市場的 GDP 成長速度快，而股市的總市值沒有同步成長或反映全部經濟活動，算出來的巴菲特指標可能會偏低，但這並不一定代表市場被低估，可能是有些成長型企業未上市等原因導致，因此，新興市場使用巴菲特指標時有可能無法直接反映市場的真實估值或潛力 。
另外，GDP數據並不像股市每天變動，而是定期發布，用在巴菲特指標的計算上會有延遲性，且巴菲特指標沒有將債券、房地產、黃金等非股票資產納入評估，也被人質疑不夠全面。
如何運用巴菲特指標在投資上？
其實並沒有一個數據、指標能讓我們一看就知道該怎麼投資，建議投資人別把巴菲特指標當作單獨的投資決策依據，這並不是用來抓買賣時機的工具，比較像是市場情緒指標，適合作為長期投資的輔助參考之一。
投資人可以同時參考其他估值指標，例如本益比、企業財報、外資報告等，並關注通膨、利率、失業率等經濟數據，綜合判斷市場情況與資金流向。
巴菲特指標位處「嚴重高估」區間，股神的公司波克夏·海瑟威（Berkshire Hathaway） 也滿手現金，於此同時，市場稱為新「債券天王」（King of Bonds）的崗拉克（Jeffrey Gundlach）也示警，市場估值已達到「不可持續」的水準。華爾街資深投資人葛拉漢（Jeremy Grantham）更直指美國股市已經陷入「超級泡沫」狀態 ，警告投資人恐怕會面臨暴跌50%的危機。市場永遠有正反兩面的聲音，投資的藝術在於平衡各種觀點，各位股民投資時遵守紀律、冷靜應對，就能做出符合自身策略的選擇。
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