對等關稅政策影響看基本面 上市櫃營收陸墨各占約5％與3％

金管會明日將赴立法院財政委員會進行「美國川普政府對等關稅政策以及我國被列入骯髒十五國名單，政府財經單位因應策略」金管會報告就資本市場、對上市櫃公司營收影響、銀行經營以及保險業應對4分面進行分析。

就資本市場來說，台灣今年到3月21日止，台股下跌3.59％，在國際主要股市中，上海、新加坡、韓國及香港表現都優於台股；但是美國那斯達克、日股則低於台股。成交量上，上市櫃日均值到3月21日，為4725億元，較去年同期減少2.81％，動能維持活絡。金管會認為，對我國資本市場走勢短期會帶來一定影響，但是長期就要看企業的獲利能力和競爭力，表現仍將回歸基本面。

就企業的獲利能力來說，到2月底止現金殖利率還有2.5％，加計股票股利有2.62％。同時，上市櫃公司今年前2月累計營收7.19兆元，年增率16.33％，為歷年同期最高，顯見產業具有競爭力和韌性。

對於上市櫃公司的「可能」影響，金管會也進行評估，上市櫃公司自中國大陸、墨西哥及加拿到銷往美國的營收，112年度與113年度前3季，大陸5.04％與4.72％，墨西哥2.41％與3.8％，加拿大都維持0.011％。

金管會表示，上市櫃公司多採產地移轉、供應鏈重組與海外布局調整，與客戶協售價等措施因應，影響有限。另外美國鋼鋁關稅原是針對原本豁免國家加徵，台灣原先就在課稅範圍之內。未來金管會會密切關注美國政策，加強市場資訊透明度，打造多元投資環境和深化永續治理。

對於銀行影響，本國銀行1月底對陸曝顯金額8436億元，占淨值18.3％，授信曝顯額5537億元，持續下降；但是新南向確增加，至1月底，本國銀行對新南向18國授信曝險為1兆8425億元，年增2213億元，幅度13.56％。金管會已經要求本國銀行檢視海外受信風險，並銀行總行由專責單位負責海外分支機構整體營運管理。

保險業關鍵則在利率和匯率，美國聯準會主席鮑爾表示，關稅影響還存在很大不確定性，不會因為關稅政策對利率政策做出實質性調整。鑑於保險業持有的證券多以債券為主，且多持有到期、攤銷後成本評價，較不受利率變動評價影響，如維持高利率或升息，有助於壽險新資金如新保費收入、資產孳息以及債券到期收回本金投資的獲益。

另外，匯兌損方面，保險業持有的國外證券多以美元計價，如果美元維持強勢地位，對壽險業有利，惟壽險的外匯避險成本也會提高。金管會表示，將定期彙總保險業國外投資情形，動態監理以及採行相關措施，如果美元升值使外匯避險成本提高，配合外匯價格變動準備金，使保險業更有彈性的避險方式。

金管會強調，與美國金融監理機關互動良好，會透過金管會駐外代表辦事處價強跨境金融監理合作，維持金融穩定。

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