《基金》信評差 新興債違約率恐走高

【時報-台北電】多數新興國家金融情勢已趨穩定，但根據穆迪信評最新報告，肺炎疫情基本上仍嚴峻，負面衝擊也還在累積中，受債信評鑑非金融企業，約三分之一展望負向，其中83％信評低於投資級，顯示信用市場氣氛雖轉好，但信評差的償債能力續弱下，未來違約率恐繼續走高，新興債布局仍需留意。 富蘭克林證券投顧表示，今年全球央行普遍大舉降息，導致成熟國家高評級債券雖然違約風險低，但收益率也已相當低，相較之下，新興國家仍有較高收益的當地公債或投資級債機會可尋。如伊斯蘭債券的發行區域來自新興市場為主，更以富裕的波灣國家為多，債券設計類似有資產做抵押、債權人分享資產獲利機會的概念，投資下檔風險低於廣泛的新興市場債券。 安本標準2026到期新興亞太債券基金經理人李艾倫指出，新興亞洲美元債經風險調整後的報酬，普遍優於同類型美國和新興公司債，不但收益率較佳，投資風險也低於整體新興公司債。穆迪預期亞債違約率將低於美國高收益債和全球新興市場公司債。 且從過去的波動度來看，亞債已經與美國投資級公司債差異不大，低於整體新興同類型債。李艾倫強調，過去十年亞債夏普值領先其他債券，且經濟基礎較好，加上本地貨幣波動較低，發債單位能在較為穩定的環境下經營。 聯邦高息策略多重資產基金預定經理人游蕙蘭認為，根據JP.Mogan報告，年初即預估今年高收益債違約率可能達到8％以上，若未來企業信用評級持續被降評，預估年底違約率大約會上升至12％，單一配置高收益債風險偏高。高收益債利差逐漸縮小來到合理價格範圍內，建議轉為加碼公債、不動產抵押貸款證券（MBS）及投資等級債來降低波動。 例如全球高收債近六年年化波動度8.31％，加入公債、MBS及投資級債後，波動下滑至平均5.07％。(新聞來源：工商時報─記者呂清郎／台北報導)