國盛證券估5-6月為中國政府債淨融資高峰，Q3有望見增量財政政策

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，國盛證券方面表示，今年5至6月料為中國政府債淨融資高峰，而第三季可能會有增量財政政策。國盛證券首席固收分析師楊業偉等在報告中指出，基於當前的財政預算，新增專項債上半年發行進度為70%的中性假設下，預計5至6月或為年內政府債淨融資高峰，但第二季供給衝擊料將有限。

今年第一季的政府債淨融資為4.1兆元人民幣，而第二至第四季政府債淨融資分別預計為4.6兆、3兆、1.9兆元人民幣。

鑒於第二季淨融資年比增量仍低於第一季，且第二季淨融資比第一季並未高出多少，因此供給衝擊有限。

由於第二季開始發行超長期特別國債和金融機構注資特別國債，第二季的國債淨融資預計達到1.6兆元人民幣，規模或超越第一季。而在全年的赤字限額的基礎上，第三季或有增量財政政策推出的可能。

同時，政府債發行期限不斷拉長，2024年國債供給的加權期限為6.2年，預計2025將進一步抬升。

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