台積電CoWoS-S遭輝達砍單 問題不大?郭明錤這樣看
市場熱議CoWoS-S遭輝達(Nvidia)砍單,此題被列為今(16)日台積電法說會中的必考題,趕在台積電法說會召開前夕,天風國際證券分析郭明錤也來湊熱鬧,以輝達最新產品線規畫為藍本,試圖找出Nvidia砍CoWoS-S產能的原因,他表示,因為世代交替,至少未來一年以上,Nvidia對CoWoS-S的需求將顯著降低。另此舉也符合台積電打算主推CoWoS-L為主流方案的策略規畫,估對台積電營運應無影響。
CoWoS-S擴產放緩,成台積電法說會熱門話題,郭明錤坦言,不知道台積電是否會針對整體CoWoS擴產做出評論,不過推測以回答「按計畫進行」的可能性為高。
然為進一步釋疑,郭明錤試圖以輝達最新推出的晶片Blackwell架構路線圖來做分析,郭明錤指出,Nvidia新推出200與300系列產品,2者採用不同的製造技術,前者採用Dual-die設計、CoWoS-L技術製造,系統產品含GB200 NVL72與HGX B200;後者採用Dual-die、Single-die及CoWoS-L、CoWoS-S技術製造,系統產品為GB300 NVL72 (Dual-die)與HGX B300 NVL16(Single-die),若根據以上的新藍圖規劃,來分析Nvidia砍CoWoS-S產能的原因,就可以獲得解答,因為至少未來一年以上Nvidia對CoWoS-S的需求的確會顯著降低。
郭明錤指出,200系列世代,移除原本的B200A(Single-die,CoWoS-S製造),故不需要CoWoS-S,自今年第一季開始,Nvidia改主推200系列並降低H系列(CoWoS-S製造)供應,故逐漸不需要CoWoS-S。至於B300系列的系統產品預計在2026年大量出貨,現階段Nvidia與CSP明顯偏好GB300 NVL72(CoWoS-L生產),故B300系列雖有採用Single-die/CoWoS-S的系統,但GB300 NVL72會先出貨,故對CoWoS-L的需求急迫性高於CoWoS-S,受限於上述的產品線變化,或多或少會對Nvidia與供應鏈的業績造成影響,部分供應商會受到特別大的影響,故近期股價也顯著修正了。但從Nvidia的角度,放緩或砍CoWoS-S擴產,主要是為因應產品線的變化,而非需求端造成,此外,此變化也符合台積電打算主推CoWoS-L為主流方案的策略規劃。
郭明錤亦從台積電的角度來解析此問題,他表示,台積電法說會上應會有人提問放緩CoWoS-S擴產的相關問題,雖不知台積電會不會針對CoWoS個別技術做評論,但如果僅針對整體CoWoS擴產評論,推測台積電應會回答「按計畫進行」之類的答案。
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