《台北股市》新興亞股回穩 台股後市可期

【時報記者林資傑台北報導】新興亞洲市場受全球政經局勢紛擾，近期雖面臨資金外流壓力，但最新統計顯示外資上周賣超力道已明顯趨緩。中信投信股權投資二科主管唐祖蔭指出，儘管目前市場仍存在諸多不確定性，但目前美元漲幅已接近滿足點，美股、台股等具基本面支撐的市場後市可期。

觀察上周市場表現，美元指數持續走強、一度突破108水準，非美貨幣普遍走貶。然而，美國10年期公債殖利率於4.5％遇壓，整體資金環境未進一步收緊。外資上周對新興亞股雖持續賣超26.3億美元，但已較前一周48.5億美元大幅收斂，反應市場信心逐步回穩。

以個別市場觀察，外資上周幾乎全數賣超，以台股、韓股和印度股市分別遭賣超12.8億、5.8億及3.1億美元最多，僅泰股獲小幅買超0.3億美元。不過，新興亞股上周小漲0.1％，以南韓、印度及菲律賓股市分別上漲3.5％、2％、1.5％較多。

而台股表現持續亮眼，儘管遭外資賣超12.8億美元，上周仍逆勢上漲0.7％，一掃前一周下跌3.4％陰霾。今年迄今累計漲幅達27.74％，遠勝居次的印度股市9.52％，穩居新興亞股之冠，充分展現市場韌性與投資價值，其他新興亞股的恐慌情緒亦逐漸消散。

唐祖蔭分析，全球資金流向變動主要受政治、經濟與地緣政治三大因素影響。首先，川普再度當選美國總統後帶來的「川普交易」效應，驅使資金流向美元、美股甚至比特幣等資產。

其次，儘管美國經濟軟著陸趨勢明確，但市場對川普上任後政府政策前景看法分歧，反應在債市資金外流，殖利率接近今年4月高位。最後，中東和烏俄地緣政治風險升溫，進一步推升市場避險情緒，如黃金在美國大選後一度修正近10％，近期逐步回穩向上。

唐祖蔭指出，資金雖持續從新興市場撤出，但並非流向美債，而是轉往美股、比特幣等特殊市場，顯示市場在處於高度不確定狀態下積極尋找替代方案。而台灣市場由於具科技股題材和相對穩健的基本面，反而吸引資金淨流入。

展望後市，唐祖蔭認為市場短期內將持續震盪，直到川普人事底定、政策明朗及地緣政治風險緩解，預計資金長期仍將流向美元資產，但速度可能放緩，此波震盪反而有利美股、台股等基本面良好市場進行健康調整。