《半導體》聯發科5G SoC戰力十足，外資喊買、上看449

【時報記者王逸芯台北報導】美系外資針對聯發科出具最新研究報告指出，聯發科 (2454) 透過細分5G SoC市場，在2020年將在5G智慧型手機市場中大展身手，給予加碼評等、目標價449元。

聯發科即將在下周舉辦法人說明會，美系外資指出，聯發科4G智慧手機晶片組市占率可望持續保持穩定成長，且也拿下了三星訂單，此外，穿戴設備、IoT(物聯網)的營收貢獻也繼續成長，惟有鑑於季節性調整，預計聯發科第四季營收將下降5%~7%，但優於歷史季節性水平，且毛利率持穩，聯發科將在2020年第一季出貨首款5G SoC(系統單晶片)，也預計2020下半年毛利率有機會到42%。

市場一直在擔心5G智慧手機的銷售和價格壓力，美系外資對聯發科在5G的布局相當有信心，外資認為，聯發科的首款5G SoC MT6885鎖定高階市場，聯發科也為了滿足各個市場需求，預計在明年緊接推出第二款5G SoC，名稱為MT6873，預計明年出貨，時程有機會比原先預期的更早，將會在價格區間帶位於人民幣2000~2500元的手機的關鍵啟動器；至於對手高通，美系外資認為，高通在產品布局上，目前看來將不會在5G SoC上細分市場，聯發科於此將具有優勢，故給予聯發科加碼評等、目標價449元。

美系外資也表示，針對MT6885和MT6873的晶片進行成本分析，估計5G SoC毛利率可以達到50%。

美國與華為角力戰尚未終了，美系外資表示，此將削弱華為智慧型手機在海外市場的銷售，大部分預估認為隨著華為海外市場的縮減，恐將影響華為手機供應鏈，其中包括台積電 (2330) ，但聯發科可能會受益，原因是生產5G SoC，台積電的7奈米製程相當搶手，故華為有可能在2020年將MT6873晶片用於其中端5G手機，而不是使用自己的麒麟晶片，來降低成本結構，因此，外資認為，華為可能將其7奈米容量配額轉讓給聯發科以購買MT6873晶片，以支持手機的出貨量，預計聯發科5G SoC在2020年的出貨量為3500~4000萬套，但如果能夠獲得更多的台積電7奈米晶圓，則預計出貨量還有1500~2000萬的成長空間。