全新營運成長 法人升評喊買

工商時報 簡威瑟

2025年營運成長題材扮演支撐台股重要力量，中信投顧指出，全新（2455）光通訊布局逐步發酵，2025年營運逐季成長，升評「買進」，推測合理股價升至165元。

全新2024年第四季營收低於預期，主因智慧機需求表現不如預期。目前大陸智慧機需求仍不明朗，惟客戶庫存水位低，預期微電子業務2025年逐季緩步回升；光電子業務持續樂觀，預期在資料中心需求推動下，將維持強勁成長。

中信投顧指出，雖然DeepSeek出現後市場對AI硬體供應鏈出現疑慮，但目前在光通訊產品與矽光子進展仍未看到放緩跡象。目前全新接收端除了原先美系客戶外，另新增一家日系客戶，發射端日系矽光雷射客戶訂單持續，美系客戶則持續開發800G發射端產品，多數訂單能見度達第四季，顯示光通訊訂單並未有放緩跡象。

除資料中心光通訊業務外，美系與韓系品牌合作的AI眼鏡研發單持續，全新因應需求購置氮化鎵MOCVD機台，2025年亦將穩定貢獻，加上機器人等新興應用研發單少量貢獻，中信投顧預期，2025年光電子業務營收年增55％，營收占比將進一步提升，產品組合有利於毛利率表現。

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