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債券ETF跌不停？！降息了為什麼債券還沒反彈？債券接下來走勢如何？現在還能加碼美債嗎？｜投資診聊室
美國聯準會在9月降息後，債市卻跌跌不休！美國公債殖利率近期不降反升，公債殖利率與價格呈反向關係，台灣相關債券ETF也應聲倒一片。本周投資診聊室就來解答：究竟為什麼升息了債券還不反彈？未來債市走勢如何？現在還能加碼投資美債嗎？
債券是送分題還是夢幻泡泡？
「買債券等於送分題」成為過去一年多來投資市場的主流聲音。
事實上，這也算是合理期待。債券價格與聯準會利率政策息息相關，在量化寬鬆、低利時代，債券的固定票面利率相對更吸引人，也因此債市熱、債券價格也會較高；反之，在升息時期，債券的固定票面利率沒那麼大吸引力，價格就會走跌。
也因此，市場普遍期待，一旦聯準會開始降息，債市的大多頭時代也就要來臨，這吸引不少投資人在這一年紛紛佈局、加碼債券。
債券為什麼降息後仍一直跌？
那為什麼9月降息之後，市場期待的劇本都沒有發生？
主要原因有兩個：
首先是因為美國經濟比預期中更具韌性，金融市場活絡，限制了聯準會大幅降息的空間。
原本市場預期，聯準會可能在11月再降息2碼，不過現在看來，可能最多降息1碼，最差狀況甚至可能不降息，放緩降息循環的腳步。這些市場預期心理，都造成美債殖利率上升、價格走跌。
第二個因素則是美國大選。若川普再次當選，他過往的利率政策就是「大撒幣」、「提高各國進口關稅」，這都可能進一步推升通膨，造成降息腳步放緩。
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債市未來走勢如何？美債跌完了嗎？還能加碼美債嗎？
市場普遍分析，降息仍然會是主要基調，只是節奏快慢問題，因此以長線來看，債券仍會等到回春的一天。
另一方面，也有人認為，目前債券已經超跌，再繼續往下的空間也不大。
市場普遍預估，明年還有降息5-6碼的機會；不過，在美國大選之前，市況仍然未明，對投資人是比較難熬的一段時間，尤其是購買長天期債券的投資人，因為受利率政策影響更大，越是需要耐心等待發酵。
簡而言之，債券短線仍會是震盪、盤整的市況，但長線來看，現在也是適合加碼的時機。
最後提醒，債券是「防禦型」的資產配置，適當配置債券部位有助於降低資產波動，但債券本質與股票並不相同，投資債券的預期心理正確，才能達到攻守兼備的效果。
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（核稿編輯：劉凱銘）
