中國今年經濟成長料呈「前高後低」，北京政府仍須持續推行刺激政策

財訊快報

【財訊快報／陳孟朔】中國2024年經濟增長達到政府「保五」目標後，分析師們認為，美國候任總統川普即將重返白宮，外部經貿環境不確定性增加，預期中國2025年經濟將呈「前高後低」走勢，北京政府仍須得持續推行刺激政策。

中國去年國內生產總值(GDP)為人民幣134.91兆元，年增5%。工業增加值年增5.8%，略高於市場預期；社會消費品零售總額增長3.5%，符合預期；固定資產投資增長3.2%，略低於市場預期。去年第四季增長5.4%，明顯優於市場估的5%。

中國國家統計局局長康義表示，2025年經濟工作重點任務之首就是全方位擴大國內需求，特別是提振居民消費。現階段中國經濟的潛在增長率仍然保持中高速增長，接下來要透過改革發力、政策給力，把發展的潛力充分釋放出來，對2025年經濟發展充滿信心。

摩根士丹利(大摩)表示，中國去年第四季經濟增長超預期或屬短暫，今年第一季經濟增長將仍保持韌性，但隨著刺激措施的影響消退和關稅打擊，料經濟增長從第二季開始放緩。

澳新銀行指出，去年第四季GDP增速高於預期主要受惠於政策力度和低基期，特別是房地產的貢獻。這預示今年經濟增長目標應保持不變，同時亦提供重新審視風險的機會。預計一旦美國關稅落地，政策將重新轉向穩增長。

摩根資產管理駐上海環球市場策略師朱超平則提到，中國A股17日對甫公布的數據反應溫和，反映投資人在等待農曆新年後政策進一步明確的過程中保持謹慎。展望未來，預計節後中國央行或將下調存款準備金率和政策利率。同時，3月初全國人大公布的財政計劃將對確保經濟持續復甦發揮重要作用。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，展望2025年，經濟增長目標會繼續定在「5%左右」。今年經濟運行料會展現強大韌性，主要支撐來自超常規逆週期調節，預計2025年GDP增速會在4.7%左右。今年中國宏觀政策方面，更加積極的財政政策會全面發力，其中赤字率上調至4%，中國央行會實施有力度的降息降準，其中降息幅度有可能達到50個基點，帶動企業和居民貸款利率大幅下調。

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