【投資診聊室】什麼是借券？出借股票有哪些好處跟風險？出借股票可以賺多少利息？

本周【投資診聊室】要解答的是來自網友疑問：營業員打來問是否要出借股票？背後代表什麼意思？

網友自述：某一天營業員來電詢問是否願意出借股票，並表示年報酬率有3-4%，出借3-5天即可贖回；然而網路上看到的資訊是，出借股票代表大戶要放空該股，這樣是否不要出借，對自己比較有利？

要解答這問題之前，得先了解何謂「出借股票」？原來股票不只是可以放著領股利、賣出賺價差，還能借出去賺利息？

何謂「借券」？

出借股票的正式說法為「借券」（Security Lending），借券是指有價證券借貸，也就是券商擔任中間的媒合平台，幫「想借股票的人」與「想出借股票的人」以雙方同意的利率出借，並依照出借日數來支付與收取租金。

「租客」（借股票的人）可以在出借期間取得股票的使用權利，可用來避險或做空，並在使用完後返回股票並支付租金；「房東」（出借股票的原持有人）則可以依約收取租金，賺取利息；券商則從中收取約三成手續費。

誰可以參與借券？

借券種類分兩種方式：

1. 信託借券：門檻較高，有資金與數量限制，通常單一股票信託張數至少10張以上。通常屬於大戶形態的投資人參與，信託總金額須達百萬且張數十張以上。

2. 雙向借券：門檻較低，一張也可以出借。所以一般散戶通常都是透過雙向借券來參與借券交易。

另外因為證交所的規定，一般只有國內外法人或基金才可以參與借券，其他散戶基本上只能擔任出借人。

一般投資人參與借券資格為：

• 開立證券戶滿三個月

• 出借張數一張以上（零股目前是無法參與借券的）

• 交易時間與開盤時間一樣，為上午9:00到下午15:30

• 僅限上市櫃股票，興櫃股票不得出借

為什麼有人要借股票？

機構投資者經常會使用「借券」這種方式來進行交易。借券交易可以幫助投資者在沒有股票的情況下進行買賣操作，從而增加交易的靈活性。此外，借券交易還可以幫助投資者降低交易成本，因為借券交易的費用通常比買賣股票的費用要低。

借券最常見的應用之一是放空操作。舉例來說，當機構投資者預期某支股票即將下跌，就會大量借券該股票並賣出，當利空消息出現、股價下跌時，再以低價購入該股票並還券給券商（股票出借人），從中獲取價差收益。

出借股票可以賺多少利息？需要繳稅嗎？

如上所述，一般散戶只能擔任股票出借人，借券放空不是散戶操作的範疇，而借券利息收入的計算方式為：

利息收入 =（出借股數x 平均每日收盤價x出借利率x 出借日數/365）－（券商手續費）

舉例來說，小明借出A股票10張共30天，月均價為100元，出借利率設定為5%，則可計算出小明當月的利息收入為大約4,110元（10,000 x 100 x 5% x 30/365）

再扣掉約20%的券商手續費，則實際入帳金額為4110 – （4110 x 20%） = 3288元。

「出借利率」是由出借人自行設定，通常券商在平台上會提供現在該張股票在市場上的主流出借利率作為參考，最終決定權仍在出借人身上。若利率設定愈高，通常會愈難借出去；若利率設定較低，媒合機率也會較高。

值得注意的是，投資人領股利需要留意是否會被課到二代健保補充保費，借券收入則不需要擔心。因為，借券收入是屬於「租賃所得」，因此當你的年度借券租賃收入大於2萬元時，券商還會再幫你代扣10%所得稅。

所以出借股票到底好處是什麼？什麼樣的股票適合出借？

將長期放置的股票借出去，有幾個好處：

• 活化資產

最大的好處就是活化資產，讓長期放在戶頭裡的股票可以產生額外的被動收入，而且雙向借券門檻很低，只要「一張」股票就可以借出（零股不行），就算申請借券但最後沒有成功借出，也不會被收取任何費用。

• 可隨時把借出的股票召回

把股票借出後，也不用擔心拿不回來，只要你有需要用到股票，可以隨時申請召回股票，也不需要支付違約金。

• 低風險

借券主要是透過券商平台中間媒合，處理借還券的手續，只要選擇規模較大的券商，基本上不用擔心遇到違約、無法取回股票的問題。

• 不影響股利收入

因為股票還是屬於出借人，所以即使把股票借出去，也還是可以拿到股利收入。

因此，如果你手中有打算長期放著的股票，除了安靜放在證券帳戶中，不妨也可以考慮將股票出借，賺取一點被動利息收入。

若是短期內有打算處置買賣的股票，就不建議將股票出借了，以免錯過操作的時機。

出借股票有風險嗎？

出借股票也有幾個小風險須留意：

• 流動性低

雖說可以隨時申請召回股票，但把股票召回往往需等1-3天，所以還是有流動性風險，如果突然遇到股市崩盤，或者股票突然大漲想把握時機賣出，可能會面臨無法及時賣出股票的狀況。

• 牛皮股或雞蛋水餃股不容易出借成功

沒什麼交易量的股票通常借券需求較少，所以很難出借成功。

• 可能喪失股東會投票權利

因為完成借券手續後，股票就會從出借人直接過戶到借券人的帳戶，因此如果出借人沒有在股東會的停止過戶日前召回股票，會喪失股東會投票的權利。

尤其出借股票之後，股票就會從你的證券戶庫存中直接扣除，借久了，有人可能會因此遺忘有股票出借在外，而錯過操作時機，不可不慎。

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