【升息風暴 2】控通膨與殺經濟升息雙面刃讓央行兩難

更新時間： 2022年7月27日下午11:29

面對聯準會強烈升息、台灣央行表示「沒有跟進壓力」，學者認為，升息雖可以控制台美利差、減緩通膨與台幣貶值壓力，但所要付出的經濟減緩成本是需要考量的重點，並直言現階段「不升息」較有正面效益。

升息正反面效應拉扯

中央大學台灣經濟發展研究中心執行長吳大任指出，台美利差將造成新台幣貶值壓力，也可能致使輸入性通膨進一步升溫，若以通膨、新台幣升貶的角度考量，升息確實可以解決這部分問題。

但他表示，升息可以抑制通膨，所要付出的成本就是犧牲經濟。升息後企業、家庭的融資成本增加，將導致減少投資與非必要產品的消費需求，需求減緩、供給調整，自然能使通膨逐步緩和。

美國強力升息對家庭消費的影響已逐漸顯現，將進一步導致電子產品等非必要性消費需求大幅下降，而對於以電子產品出口為導向，且對美貿易依存度很高的台灣來說，將是比升息更嚴重的衝擊。

吳大任預估，6月聯準會強力升息後，消費放緩的情況將於7、8月慢慢顯現，台灣的出口貿易也可能在7月之後明顯放緩。

除了美國市場，歐洲也是全球最主要的經濟體，但目前2市場的消費需求都不樂觀，資金排擠情形嚴重，下半年全球經濟景氣也都將遭受衝擊。

回到台灣來看，台灣多數民眾都身負貸款，升息將導致還款壓力上升，尤其房貸戶的影響更加沉重，再加上通膨使日常支出增加，消費需求明顯下降，整體景氣成長都會受到壓抑。

此外，據中央大學台灣經濟發展研究中心調查也顯示，消費者信心指數已創下12年新低，家庭經濟指標也創8年以來新低，顯示民眾對於家庭經濟的憂心還是很大，若持續升息恐將讓家庭受到更大衝擊。

因此吳大任認為，現階段不升息支撐經濟，是較有正面效益的選擇。

針對台灣不少民眾支持繼續升息，希望新台幣續貶、走弱的聲音，吳大任認為，民眾因通膨感受深刻，希望藉由升息壓抑通膨，是較直觀的連結；但壓抑通膨只是結果，民眾容易忽略了這中間是有一段過程的，升息後壓抑需求，需求減緩才會導致價格走跌，然而，需求減緩也就是經濟成長下滑，中間的成本是民眾需要再多考量的情形。

另一方面，中經院院長張傳章日前則指出，升息可以解決3項困境，一是減少資金外流，二是減少台幣貶值壓力，三是減少輸入性通膨，缺點則是資金成本上升，將減少投資意願。

張傳章也坦言，「央行總裁最難的就是遇到這種情況」，不僅要考量經濟景氣，也需考慮通膨。但聯準會升息3碼，台灣央行也不宜不跟進，畢竟目前新台幣走勢趨貶，股市也遭外資大幅賣超，都是必須稍微考量的重點，但相信政府會衡量利弊得失進行決策。（審核：葉憶如）