【升息風暴 2】控通膨與殺經濟 升息雙面刃讓央行兩難

面對聯準會強烈升息、台灣央行表示「沒有跟進壓力」,學者認為,升息雖可以控制台美利差、減緩通膨與台幣貶值壓力,但所要付出的經濟減緩成本是需要考量的重點,並直言現階段「不升息」較有正面效益。

升息正反面效應拉扯

中央大學台灣經濟發展研究中心執行長吳大任指出,台美利差將造成新台幣貶值壓力,也可能致使輸入性通膨進一步升溫,若以通膨、新台幣升貶的角度考量,升息確實可以解決這部分問題。

但他表示,升息可以抑制通膨,所要付出的成本就是犧牲經濟。升息後企業、家庭的融資成本增加,將導致減少投資與非必要產品的消費需求,需求減緩、供給調整,自然能使通膨逐步緩和。

歐美強力升息致「資金排擠」效應 台灣出口現隱憂

美國強力升息對家庭消費的影響已逐漸顯現,將進一步導致電子產品等非必要性消費需求大幅下降,而對於以電子產品出口為導向,且對美貿易依存度很高的台灣來說,將是比升息更嚴重的衝擊。

吳大任預估,6月聯準會強力升息後,消費放緩的情況將於7、8月慢慢顯現,台灣的出口貿易也可能在7月之後明顯放緩。

除了美國市場,歐洲也是全球最主要的經濟體,但目前2市場的消費需求都不樂觀,資金排擠情形嚴重,下半年全球經濟景氣也都將遭受衝擊。

抑制通膨是結果 成本為「犧牲經濟」

回到台灣來看,台灣多數民眾都身負貸款,升息將導致還款壓力上升,尤其房貸戶的影響更加沉重,再加上通膨使日常支出增加,消費需求明顯下降,整體景氣成長都會受到壓抑。

此外,據中央大學台灣經濟發展研究中心調查也顯示,消費者信心指數已創下12年新低,家庭經濟指標也創8年以來新低,顯示民眾對於家庭經濟的憂心還是很大,若持續升息恐將讓家庭受到更大衝擊。

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因此吳大任認為,現階段不升息支撐經濟,是較有正面效益的選擇。

針對台灣不少民眾支持繼續升息,希望新台幣續貶、走弱的聲音,吳大任認為,民眾因通膨感受深刻,希望藉由升息壓抑通膨,是較直觀的連結;但壓抑通膨只是結果,民眾容易忽略了這中間是有一段過程的,升息後壓抑需求,需求減緩才會導致價格走跌,然而,需求減緩也就是經濟成長下滑,中間的成本是民眾需要再多考量的情形。

升息利弊同存 央行2難

另一方面,中經院院長張傳章日前則指出,升息可以解決3項困境,一是減少資金外流,二是減少台幣貶值壓力,三是減少輸入性通膨,缺點則是資金成本上升,將減少投資意願。

張傳章也坦言,「央行總裁最難的就是遇到這種情況」,不僅要考量經濟景氣,也需考慮通膨。但聯準會升息3碼,台灣央行也不宜不跟進,畢竟目前新台幣走勢趨貶,股市也遭外資大幅賣超,都是必須稍微考量的重點,但相信政府會衡量利弊得失進行決策。(審核:葉憶如)

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