油價走強＋傳統需求旺季，台塑、南亞看好Q4營收較Q3成長

【財訊快報／記者許麗珍報導】因油價走強影響，帶動化工產品價格調漲，加上第四季為PE、EVA及PP的傳統需求旺季，台塑(1301)、南亞(1303)預估Q4營業額比Q3增加。台塑化(6505)則認為10月為全球煉廠秋季密集檢修期，亞洲柴油供給減少，有利Q4柴油價差穩於高點，而且輕裂廠成本下降，輕裂廠毛利好轉。此外台化(1326)雖認為Q4合併營收優於Q3，但油價仍在80美元上方高檔，石化產品成本墊高情勢存在，若消費端沒有改善就會是負擔，油價走向及美、中經濟發展，是觀察重點。台塑表示，因應感恩節、聖誕節、中國大陸網路購物節等各種民生消費產品需求，且第四季為PE/PP包裝材、LLDPE農膜、EVA鞋材及太陽能封裝膜、PP玩具及家電用品等傳統需求旺季，加上印度雨季結束，PVC建材及AE塗料需求回溫，以及台塑第四季歲修廠數比第三季減少，預期Q4開工率87%，高於第三季的85%。因此，台塑預估第四季營業額比第三季成長。

台塑表示，中國大陸持續推出刺激政策，有利經濟復甦且可望提振民營經濟發展信心，加速復甦腳步；只是，全球經濟仍面臨通膨與緊縮貨幣政策、以巴戰事衝突、俄烏戰爭、地緣政治風險及極端氣候等不確定因素，台塑後續將持續關注市場動態並審慎因應。

另外南亞指出，化工產品受油價走強影響，價格調漲，其中2EH因亞洲同業停車定檢，供應緊縮，行情上漲，也帶動可塑劑系列產品營收成長；丙二酚定檢後重新開車，交運量增加，營收成長。因此預估10月營收較9月增加。

南亞四大產品當中，預估電子材料、化工產品、塑膠加工產品，10月暨第四季營收均增加，惟獨聚酯產品因Q4美國地區消費能力減弱，市況未明顯恢復，10月暨第四季營收估持平。

展望第四季油價，台塑化認為，美元指數上漲至11個月新高，使近期油價跌幅較大，但因美國庫欣原油庫存數量偏低，有利支撐油價。

煉製毛利預測部分，台塑化表示10月為全球煉廠秋季密集檢修期，預估亞洲柴油供給減少，使北半球取暖用油庫存建立緩慢，預期第四季柴油價差穩於高點，但今年歐美冬季氣候可能較為溫和，取暖用油需求難以達到往年平均每日100萬桶水準，柴油價差上檔有所承壓。

台塑化表示，第四季為美國汽油需求淡季，且在油價處於高檔下，將使美國汽油需求減少，加上暑假旺季結束後，部分亞洲汽油難以往區域外出口，預期亞洲汽油價差逐步下滑。

輕裂廠毛利預測上，台塑化表示近期乙烯價格穩定，儘管中國連假後下游補貨需求不如預期，但印尼、泰國供給吃緊，進口需求可望上升，加上11月美國遠洋貨數量偏少且輕油價格隨著油價下滑，輕裂廠成本下降，輕裂廠毛利好轉。

台化表則示，「金九銀十」只有9月上半月稍微看到，10月份美國通膨、升息疑慮上升，中國內、外銷消費端拉動乏力，加上原油價格急漲急跌，市況不會很亮麗；展望第四季油價仍然在80美元上方高檔，石化產品成本墊高情勢存在，若是消費端沒有改善就會是負擔，但油價也往往支撐著市場，整體營運看來，會遜於第三季，油價走向及美國、中國的經濟發展則是觀察重點。

台化預估10月合併營收和9月相當，至於第四季情況，由於10月初油價急跌，巿場信心退卻，塑化產品也是跟跌，會對營收有一定的影響，不過合併營收優於第三季的看法，目前暫時維持不變。