大摩補槍喊「劣於大盤」 載板三雄應聲倒地

工商時報 鄭淑芳

終端需求續疲弱，加上廠商產能過剩，摩根士丹利證券（大摩）發布報告，釋出對ABF載板前景轉趨謹慎的看法，並維持載板三雄欣興（3037）、景碩（3189）及南電（8046）「劣於大盤」的評等，預估2025年全年仍是供過於求，大摩補槍，載板三雄應聲倒地，盤中均出現近二％的跌幅。

因需求持續疲弱、印刷電路板（PCB）及IC載板過度生產，從而帶來價格壓力，歐系載板大廠AT＆S無預警下修財測，將2026年會計年度（2025年4月到2026年3月）營收下調25％，息前、稅前、折舊及攤銷前盈餘（EBITDA）利潤率下調3.5個百分點，由於AT＆S已是二度調降財測，也跟進挑起大摩的敏感神經，不僅憂心ABF載板市場仍將受到終端需求低迷及產能過剩的干擾，且看衰此低迷狀況恐會再持續一至兩年。

市況不佳，也讓大摩對載板三雄前景保守以對，並分別給予欣興、景碩、南電給予120、74.5、100元的目標價，著眼於載板三雄上周五（27日）的收盤價145、104、124.5元，都存在近二成的折價空間，買盤明顯縮手，就連股價也受累下滑，欣興今日股價開平走低，跌幅逾2％，景碩盤中見到101元低點，有回測百元關卡的壓力，南電早盤企圖收復季線未果，隨即被打落盤下，跌幅逾1.5％。

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