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《DJ在線》工紙H1市況淡，H2寄望這些需求增溫
MoneyDJ新聞 2022-07-27 10:24:05 記者 邱建齊 報導
台灣工紙市場去(2021)年上半年經歷瘋搶紙箱盛況，今(2022)年上半年卻市況清淡，時序雖已進入下半年傳統旺季，但工紙大廠永豐餘(1907)直指目前市場狀況真的很不明朗；另一龍頭正隆(1904)去年底向客戶提出每噸調漲1,500元計劃也未能百分百落實，雖坦言現在還難去看第四季，但寄望第三季能在夏季飲料、農產品收成、節慶及國內旅遊齊力拉抬下使需求增溫。而正經歷近10年最低迷市況的大陸市場，法人指榮成(1909)可望受惠小廠退出及9~12月需求拐點出現。
能源加上原料1年以來已累漲近3成，為了反應原物料成本壓力，正隆繼去年6月調漲工紙價格、12月底再向客戶提出每噸將調漲1,500元。但進入今年後需求強度已不可同日而語，調漲力道不僅趕不上成本增幅、也未能漲足原先規劃；由於整個上半年市況清淡，寄望台灣下半年進入旺季後，包括夏季帶動飲料/礦泉水銷量及農產品收成，加上中元節和國內出遊人數增加購物機會，都是增加紙箱用量的利多，預期第三季會比第二季好，也期望需求增溫後能補回該漲的幅度。
至於越南工紙市場，正隆指出，雖已與疫情共存，但原料/船運費/煤炭能源等成本都還在高點，疫後需求卻因歐美通膨使訂單不如預期強、內需消費力道也不足，還需要一段時間慢慢恢復，目前先看與去年同期持平，需觀察第三季傳統出口旺季，來自歐美的訂單有沒有比較明顯起來。
同樣在台、越積極布局的永豐餘，對於下半年展望，則直指目前市場狀況真的很不明朗，各產業鏈客戶對於市場前景都不如過去明確，以往都會有較長的訂單展望，但目前客戶都趨於保守、訂單偏短期；價格變化則主要仍看客戶需求狀況而定，今年以來工紙價格平穩尚無調漲時機。由於疫情改變傳統淡旺季步調，今年第三季受到大陸封城影響、加上又有通膨議題，會影響市場的消費習性。
大陸工紙市場則正經歷過去10年中最糟糕時期，法人指出主要原因包括經濟增速放緩使需求也乏善可陳；煤炭/廢紙/紙漿等原材料價格飆漲使成本居高；新產能進入市場造成供過於求。三大主要因素已使得整體大陸工紙產業庫存過高，單位利潤率更因此跌到歷史低點，預估中國已有逾1/3工紙廠陷入虧損窘境。如果供需失衡的狀況持續，小型及不具成本競爭力的廠商將會被淘汰，包括玖龍紙業(2689.HK)、理文造紙(2314.HK)、山鷹國際(600567.SH)及榮成等前四大廠將受惠。
法人表示，大陸工紙市場每個景氣循環約歷時2~3年，當有許多小廠出現虧損時，也通常是從谷底向上的時間點；包裝用紙堪稱是經濟脈搏，重要的驅動力來自內需消費、製造業及出口，雖然現在要判斷需求或紙價是否將立即出現否極泰來走勢還太早，但相信目前已在谷底。
今年9到12月傳統旺季可能會出現拐點，法人指出，原因包括去年旺季受塞港影響而提早熄火，今年歐美疫情不如去年嚴重，海運價格也可望降價，再加上美國考慮調降中國貨物關稅，都是今年9~12月包裝材料旺季值得期待的利多因素。
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資料來源-MoneyDJ理財網
