輝達目標價 大摩喊上160美元 樂看毛利率改善

工商時報 呂佳恩

美國晶片巨頭輝達（Nvidia）將於下周公布財報，在此前夕，摩根士丹利（Morgan Stanley）看好該公司毛利率改善，因此將目標價調高至160美元，並維持對輝達的「增持」評級。

輝達將於美國時間20日公布上季財報，該公司先前預估，毛利率將從此前的75.7％下降至75.0％，不過，摩根士丹利分析師摩爾（Joseph Moore）等人在最新報告中指出，輝達預測可能較為保守，預估該公司毛利率將有所改善。

然而，分析師仍語帶保留稱，Blackwel、NVLink和Spectrum X等產品的推出都預計將帶來較不成熟的收益率，亦伴隨利潤的不確定性，因此預估輝達仍會對毛利率不利因素保持謹慎。

分析師認為，輝達的新產品供應受到限制，尤其是Blackwell晶片，可能會限製本季的成長空間，但仍看好Blackwell晶片的銷售額，可在明年1月的季度達到50至60億美元。

針對明年1月的季度，市場普遍預期輝達的營收指引將落在365億美元，不過，大摩分析師認為，輝達雖受到供應問題的限制，但其指引可能會略高於上述預測。

摩根士丹利上調對輝達2025年下半年的預測，預估2026財年的全年營收將達到1,767.8億美元，高於此前預估的1,669億美元，非一般公認會計原則（non-GAAP）毛利率預測由73.7％略為上調至73.8％，每股盈餘（EPS）則是從3.78美元上修至4.03美元。

另外，大摩分析師亦將輝達目標價由150美元調高至160美元，維持對該股的「增持」評級。

此前Piper Sandler和Melius也相繼調高輝達目標價。Piper Sandler調高至175美元，強調輝達10月和1月季度的收入將優於預期；Melius則將該股喊上185美元，看好輝達市占率以及科技巨頭強烈的資本支出意願。

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