毛利率逐步上揚 轉型直供商模 正文獲利看增

張瑞益／台北報導

網通廠正文在客戶持續調整庫存下，今年前三季營運低於去年同期表現，不過，該公司去年以來積極轉型為國際電信商客戶的直供商，今年毛利率開始回升，去年全年毛利率約10.06％，但今年第三季毛利率已回升至13.05％，市場法人預期，明年網通市況回溫，加上該公司毛利率逐步上揚，將有利2025年獲利表現。

正文在經過長達兩年規劃布局後，今年啟動積極調整，正文將商業模式由純代工生產轉換為直接交貨給終端客戶，今年第四季直供比例已從去年第四季的約20％提升到40％以上。

透過毛利率變化也能觀察出正文營運策略轉為國際電信商直供商之後，營運體質也產生正向變化。該公司去年第四季的單季毛利率約在10.5％提升，今年第二季上升至11.77％，第三季毛利率更持續上升至13.05％，以單季毛利率來看，已是2017年以來的單季次高水準。

市場法人看好今年正文直接供貨比例將會逐季增加，美系電信商新客戶的10GPON產品出貨量也將會逐漸放大，預期直接供貨比例到明年有機會挑戰50％，驅動毛利率向上，營業費用則對應地因需要增加對客戶服務而增加，整體獲利能力較間接供貨有所提升。

此外，市場法人也指出，正文歐洲主要客戶的調整庫存動作，在歷經逾一年時間後，庫存調整將在今年下半年結束，預計2025年全球網通產業需求將重回正常水準後，並將進一步帶動正文全年營收也重回成長軌道，而歐美客戶開始採用Wi-Fi 7與25GPON將進一步推升產品單價；module業務則將受惠5G模組之需求增加，都將是明年重要營運動能。

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