美股明年繼續創新高 瑞銀列四大理由

工商時報 鍾志恆

瑞銀（UBS）報告預期美股多頭行情將延續至明年，並給出四大看多理由，預期標準普爾500指數明年將繼續創新高，明年底目標水準上看6,600點。按16日收盤計算，相當於還有近9％續漲空間。

瑞銀認為美國企業獲利強健成長、美國經濟持續發展、聯準會（Fed）將多次降息、和商界與產業界不斷投資人工智慧（AI）等，是驅使美股愈漲愈高的四大動能。

其預測標普500指數明年6月底前將攻上6,300點，12月底上看6,600點。該指數16日上漲0.4％收6,074點。

美企第三季獲利表現強勁、年底傳統假期消費旺季熱度不減、和勞動市場表現良好鼓勵民眾消費等，都支撐投資人對美股的信心。

瑞銀預測標普500企業今明兩年的每股獲利，將能各自成長9％，因為美企受惠於富彈性的美國經濟，和Fed持續寬鬆貨幣政策。

儘管美國近期出現通膨壓力，但瑞銀預期Fed明年會繼續多次降息，這能提振包括消費者支出、企業舉債投資和房市交易活動。

根據瑞銀對美國目前宏觀經濟環境的看法，是認為美國經濟在軟著陸，能避免景氣急速下滑的不利局面。

目前AI產業興旺仍然是驅動市場樂觀看法的關鍵因素。因為企業繼續投資AI技術，對AI應用的需求也未出現放緩跡象。瑞銀視之為推動各個產業營收持續成長的催化劑。

其報告指出，雖然川普上台後有政策不明朗因素，可能給經濟帶來更多不同程度影響，但美國基本面仍有利美股多頭走勢。

即使美股估值已高，但瑞銀認為在Fed展開降息循環，和企業看好獲利前景之下，目前美股估值仍屬合理。根據歷史經驗，在Fed啟動降息循環後的一年內，美股平均漲幅達18％。這是瑞銀看好美股明年走勢的重要依據。

更多中時新聞網報導
57％打算繼續工作！退休族「5大兼職排行」出爐 外送也上榜
魏哲家口中最有錢傢伙是他！機器人概念股應聲起飛「這1檔差一步漲停」
公教退休金拉警報！銓敘部認了 退撫基金曝「2大隱憂」 恐早5年破產

相關內容

  • 瑞銀：美國經濟軟著陸、FED降息，標普可望續漲

    MoneyDJ新聞 2024-12-17 10:24:08 記者 賴宏昌 報導Investing.com週一(12月16日)報導，根據瑞銀(UBS)發布的報告，美國股市在強勁盈餘成長、持久的經濟成長、聯準會(FED)降息以及人工智慧(AI)持續投資的推動下將繼續攀高，標準普爾500指數預料將分別在2025年6月、2025年12月升至6,300點、6,600點。 瑞銀指出，美國經濟現況符合軟著陸定義，今明兩年標普500指數每股盈餘預估都將成長9%，近期浮現的通膨壓力不會阻礙FED的降息行動；歷史經驗顯示，美國股市在FED寬鬆週期開始後的一年內平均上漲18%。此外，瑞銀認為企業的AI應用需求沒有放緩跡象，這將成為跨產業營收持續成長的催化劑。 瑞銀12月3日指出，美國股市明年可望穩步走高(看好科技、公用事業和金融)，因為消費者、企業信心指標仍遠低於先前週期的高峰水準，金融市場也尚未出現全面泡沫化跡象。 瑞銀表示，併購交易反映的是企業管理階層對景氣以及自家公司的信心，溫吞的併購活動意味著、公司高層信心尚未過熱。 瑞銀說，真正的市場狂熱是當投資人開始編造故事來證明、最投機企業的極端估值合理。 慧

  • 〈美股早盤〉美11月零售銷售數據強勁 主要指數開低

    美股主要指數周二 (17 日) 開低，稍早美國公布最新數據顯示 11 月零售銷售增速超預期，再加上近幾個月通膨回暖跡象，暗示聯準會 (Fed) 可能在明年 1 月暫停降息。與此同時，投資人也在靜待本周稍晚 Fed 的最新利率決策。

  • 《國際經濟》不畏牛多勢眾！1原因 華爾街第一頭「熊」現蹤

    【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】在所有空頭都已棄守之際，華爾街第一頭「熊」出現了。投銀Stifel首席投資策略師Barry Bannister警告，由於通膨僵固，美股可能回落，到2025年底封關時可能收在比現在低的位置。 Bannister預期明年美國經濟成長減弱，但通膨太黏又促使聯準會不得不將利率維持在較高的水準，最終將導致美股這波漲勢拉回。他預期標普500指數到2025年底約以5,500點（mid 5,000s）封關。 上周五標普500指數收平，報6,051.09點。 根據Yahoo Finance調查，在所有逾17位對標普500指數明年走勢提出預測的華爾街策略師當中，Bannister成為了唯一預期該指數2025年收黑的「熊」。他在給客戶的報告中指出，環境似乎不利於股市維持這波狂熱，我們更偏好較具防禦性的族群。經濟成長放緩將有利於「防禦型價值股」，如醫療保健、公用事業和必需消費類股。 他認為聯準會在接下來的兩次會議都會各降息25個基點，之後將因為通膨僵固和財政能見度為「零」，而暫停降息一段較長的時間。Bannister認為最近的數據顯示通膨並沒有很快降至聯準會設定的2%目標。這已促

  • 外匯探搜－強勢美元將延續至2025年

    由於美國經濟表現優於市場預期，且通膨下滑出現停滯的情況，因此星展集團調整對Fed未來降息步調的預估。目前認為，2024年12月17至18日進行的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議仍將降息一碼，2025年第一季以及第二季也會分別降息50個基點（每次會議降息一碼），至第二季底聯邦基金利率（FFR）上限，將從目前的4.75％降至3.50％，也是本次降息循環的終端利率。

  • 操盤心法－經濟穩增 主流族群扮攻堅要角

    總體經濟分析：美國勞工部勞動統計局公布11月CPI月比攀升0.3％，比前四個月各升0.2％，創下4月來最大升幅，CPI年增率也從10月的2.6％攀抵2.7％，整體通膨符合經濟學家預期。11月非農就業報告顯示新增就業人數雖比預期大，但失業率意外攀升至4.2％，中斷之前兩個月持平在4.1％的趨勢，顯示就業市場近期面臨不確定，整體而言，通膨未明顯攀高加上就業市場仍穩定，美國經濟面仍維持穩定。

  • 瑞銀估，中國或在明年3月人大後和2026年分階段加大政策支持力度

    【財訊快報／陳孟朔】備受期待的中央經濟工作會議(中經會)落下帷幕，投資銀行瑞銀發表最新報告顯示，待中國全國人大明年3月公布整體政策刺激方案後，隨著宏觀形勢的發展、美國宣布提高關稅及其影響的顯現，中國政府可能會在2025年剩餘時間和2026年分階段加大額外的政策支持力度。中經會為明年定下更為積極的宏觀政策基調，優先考慮經濟增長。按照慣例，關鍵的增長和政策目標將在明年3月的全國人民代表大會會議上才會公布。瑞銀最新研究報告顯示，其基線預測是假設美國可能在2025年第一季公布提高關稅計劃，並從2025年第三季開始分階段實施，這可能意味著中國2025年底和2026年會出現更大的衝擊。對於一些市場參與者和政策顧問預計中國可能再次將2025年的增長目標設定為“5%左右”，以穩定市場預期，瑞銀認為，實現這一目標非常具有挑戰性，並預計中國2025年的GDP增長將放緩至4%左右，因為持續的房地產低迷和美國可能提高關稅帶來的不利因素會部分抵消更強有力的政策支持。報告提到，如果未來三個月出現任何意外的重大衝擊，中央經濟工作會議提出的一些政策目標和措施可能會在全國人大會議上進行修改。瑞銀的基本預測是：中國202

  • 《大陸經濟》瑞銀汪濤：明年赤字率估近4%

    【時報-台北電】瑞銀亞洲經濟研究主管、首席中國經濟學家汪濤表示，預計中國明年財政赤字率接近4%，超長期特別國債不包含向國有大行注資的規模可能有2兆元，新增地方政府專項債券額度可能在4.5兆至5兆元。 汪濤認為，明年財政將加大對社保醫療方面的投入，在短期提振居民信心的同時建立更完善的社會保障體系。（編輯：張嘉倚）

  • 《國際經濟》美11月PPI升溫 初領失業金人數走高

    【時報-台北電】最新經濟數據顯示，美國11月生產者物價雖然較10月升溫，預料不會影響美國聯準會（Fed）下周在今年最後一場例會的降息決策。另一方面，美國上周初領失業救濟人數意外升至兩個月新高，不過仍位在相對歷史低點。 美國勞工部勞工統計局12日晚間公布，11月PPI月增0.4％，高於10月的月增0.3％和市場預期的0.2％。11月PPI年增幅達3％，高於10月和市場預估的年增2.6％。排除食品與能源價格的核心PPI月增0.2％，符合市場預期，但高於10月的月增0.3％。11月核心PPI年增3.4％，高於10月的年增3.1％和市場預估的3.2％。 另一方面，美國勞工部同日公布，截至12月7日止的當周，初領失業救濟人數較前周大增1.7萬人，總數升至24.2萬人，遠高於分析師預估的22萬人，創下10月中以來最高水準。 美國通膨降溫之路雖有顛跛，但投資人逐漸預期聯準會將會持續降息。此外，聯準會官員也相信，通膨將會回到2％的目標。 儘管近期美國物價壓力上升，但芝商所FedWatch工具顯示，利率期貨交易員預期12月17至18日例會降息1碼的機率目前來到98％，意味著聯準會下周降息已無懸念。 美國

  • 《各報要聞》美台超級央行周將登場 公股銀估美降息1碼、台不動

    【時報-台北電】年底前的重頭戲－美國與台灣的超級央行周即將登場，對於利率走向，行庫對美國聯準會（Fed）續降1碼具高度共識，而從點陣圖找出2025年可能利率走向更顯重要，台灣因經濟持穩、通膨稍高，預計維持目前的利率水位不變。 第一銀行表示，聯準會已不排除改變的可能性，雖短期內貨幣政策不受總統大選結果影響，然市場已開始消化2025年放緩降息步伐、甚至縮減降息幅度的可能性；華南銀行認為，美國經濟擴張態勢穩健，通膨延續緩降走勢，但川普上任後，政策環境面臨較高不確定性，其主張對外高關稅的立場鮮明，新成立的政府效率部（DOGE）還意圖裁撤部門，造成美國經濟更大的下行風險。 至於台灣的利率走向，公股銀評估，由於2024、2025年GDP年增率均可達3％以上，經濟表現持穩，加上央行總裁楊金龍強調，目前利率水準雖處在近16年高點，但資金環境仍屬平衡（balance），顯然應暫不考慮調整貨幣政策，預期央行將維持現有利率不變至2025年上半年止，然聯準會已進入降息循環，2025年將續降息，將對全球資金流動造成影響，考量此前央行升息節奏較聯準會和緩，或採取漸進的利率調整步伐。 也有行庫主管提醒，央行將維持較

  • 美11月PPI升溫 初領失業金人數走高

    最新經濟數據顯示，美國11月生產者物價雖然較10月升溫，預料不會影響美國聯準會（Fed）下周在今年最後一場例會的降息決策。另一方面，美國上周初領失業救濟人數意外升至兩個月新高，不過仍位在相對歷史低點。

  • 假日購物花錢不手軟 美國11月零售額優預期

    受惠於汽車買氣旺，美國11月零售額增幅較前月擴大且優於預期，足見進入年終假日購物旺季後，消費者花錢不手軟。這料不影響聯準會（Fed）本周降息1碼，但可能強化Fed明年放慢降息腳步。