滙豐:人大財政刺激規模 驚喜可期
大陸全國人大常委會會議於4日至8日舉行,滙豐環球研究發表報告預期,會議將審議市場期待的財政刺激方案,市場普遍預期規模介於人民幣(下同)6兆元至10兆元,預計詳細內容可能在8日公布。該行預期刺激方案最終有望帶來驚喜,可能是市場預期上限,甚至將比市場預期還高。
綜合外媒6日報導,往年大陸全國人大常委會通常在10月底開會,2024年延到11月初,接近美國總統大選結束,不排除相關政策規模將根據大選結果進行調整。對於財政刺激方案的規模,各界有不同預測,從1兆元至10兆元不等。
滙豐大中華區首席經濟師劉晶6日在報告中指出,該行預計大陸將宣布超過2兆元的額外財政措施。為直接刺激經濟,預計將有1兆元用於刺激消費與投資,另預計將發行1兆元特別國債,以補充大陸國有商業銀行的核心一級資本。
報告顯示,這次救市方案重點是關注債務互換,這將把隱藏的債務轉移到大陸地方政府的資產負債表上,雖然不會減少整體債務水準,但預期這方面會有一些驚喜。首先,大陸政府可能會幫助解決部分地方政府的欠款。其次,大陸政府將宣布具體和大規模的措施,來穩定房地產業,如利用特別地方政府債券(SLGB)資金。
在中美關係方面,滙豐指出,中美在許多領域的緊張關係將繼續,如美國調高關稅仍存在不明確性,是一次性增加或是逐步增加。雖然不排除中美可能談判以降低關稅門檻或調整貿易政策,但高關稅率可能不僅對大陸構成負面影響,甚至進而影響全球。
另外,投行摩根大通表示,與美國總統大選相比,大陸全國人大常委會會議的結果,將成為大陸金融股表現的更重要動能。