《基金》2025川普就職倒數計時 國銀：台股明年Q1先漲後震

【時報-台北電】美國總統當選人川普帶來巨大不確定性，近期全球金融市場波動加大，距離2025年倒數計時，銀行業者分析，川普未來仍是市場上最大的不確定因素，台股、美股及美債都將受其政策與言論影響，預期川普上任前的空窗期，將是台股向上攻堅的機會，整體而言，2025年第一季台股將呈現先漲後震盪走勢。

台北富邦銀行觀察，近日台股、美股及美債市場波動度，確實高於過去整年平均，主要還是受到12月FOMC會議結果影響，市場開始調整對於2025年降息預期縮減的反應，但美股在半導體類股回神下搭上耶誕行情列車，逐漸收復跌幅，並維持多頭走勢。合庫銀行指出，川普政策引領的預期效果為近期市場大幅波動主因，減稅將提升企業獲利，但也帶來通膨與財政赤字隱憂。

主要機構預估標普500指數2025年EPS年增率仍有兩位數成長，基本面佳，可望支撐美股於第一季維持高檔整理；台股預期仍舊受惠AI、機器人等議題，且權值股台積電訂單滿載、產能供不應求，加上元月行情加持，第一季仍有機會隨美股震盪走高。

兆豐銀行分析，川普2025年1月20日就任總統後，未來關稅、減稅、鬆綁產業監管及地緣政治等具體實施措施與先後順序，將是金融市場最大的不確定因素。台股在第一季川普上任前，較有向上攻堅機會，之後潛在利空因素主要包括川普新政，如課徵關稅、對台積電施壓等，將影響股價上漲動能。

川普的政策若完全實施，赤字與通膨上升之利空因素，將使10年期公債殖利率大幅上揚，但川普選定由資深避險基金經理人班森特出任財政部長，市場看好新政府未來推動財政撙節政策將更加順暢，且共和黨黨員對於擴大財政赤字可能有些抵制，繼而限縮財政寬鬆程度，預期10年期公債殖利率將維持高檔震盪。

合庫銀認為，川普上任後的政策及言論，恐引發市場波動，短期消息面可能為台股帶來震盪，但市場情緒開始淡化後，中期股市的波動將回歸經濟基本面，台股仰賴強韌的基本面，調整壓力後仍有向上動能。

第一銀行強調，AI軟、硬體發展持續推進，且外資前11月賣超台股逾新台幣6,000億元與匯入資金逾兆元，台股具資金回補契機。(新聞來源 : 工商時報一呂欣芷、黃惠聆／台北報導)