印度股市上車潮？富達國際：私營銀行與非必需消費品產業成投資亮點
9月最受外資青睞、買超超過10億美元的市場，包括印度獲得66.68億美元加持最高、南韓資金淨流入49.29億美元居次，以及印尼吸金16.22億美元名列第三。富達國際基金經理Amit Goel便指出，印度股市過去五年表現出眾，幾乎優於所有主要新興市場及已開發市場，其中，私營銀行與非必需消費品產業成投資亮點。
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富達觀點指出，過去四十年印度受惠其龐大、年輕、且中產階級快速增長的人口結構，成為全球增速最快的經濟體之一。儘管印度市場評價已高於其他亞洲地區及新興市場，甚至來到當地市場歷史高點，小型股、期貨、期權交易仍具大量吸引投資機會，個人投資人在主要市場的參與度亦持續增加，惟須審慎選股。
印度房貸滲透率僅11% 遠低於中國大陸及美國
Amit Goel表示，其中一個值得留意的領域為私營銀行及金融業。印度市場坐擁不少具投資價值的私營銀行，其整個經濟週期回報及長期增長前景在新興市場中名列前茅。印度的房貸滲透率僅11%，遠低於中國大陸（32%）及美國（52%），當地信用卡滲透率為3%，亦低於中國大陸（22%）和美國（69%）。
印度銀行業正受惠各類銀行服務在當地滲透率不斷提升，且持續從國有銀行爭取更多市占。此等私營銀行的資金成本偏低，因大部分資金來自往來帳戶和儲蓄帳戶，銀行管理層亦偏保守，將存戶資金貸款予信貸品質偏高的借款人。此健康的營運模式有效賺取利差，並藉此控制不良貸款風險。然而，近年週期性流動性緊縮，導致產業現價較MSCI印度指數低30%，為過去四年來最低。
非必需消費品產業增長 評價仍處「合理水準」
Amit Goel也提到，印度非必需消費品市場相關產業也從極低的滲透率不斷增長。例如，印度每1000人中只有59人擁有汽車，相對中國大陸為231人，美國為850人；印度僅5%家庭擁有冷氣機，遠低於中國大陸的60%及美國的90%。
鑑於印度中產階級規模在2022年至2030年間有望增加一倍，投資人可考慮受惠中產階級擴大的非必需消費品產業，如汽車維修和保養、快餐店及旅遊休閒等，因這些產業長期獲利可望保持高度增長，目前評價仍處合理水準。
富達也指出，印度強大的服務業約占國內生產毛額（GDP）50%，為當地經驗豐富的勞工提供就業機會，而製造業占GDP比重則長期處於13%至15%之間。政府致力改善基建及鼓勵製造業投資，使市場期望製造業成為印度第二個經濟增長引擎。
富達觀察到最近有資金流向電子、化工、汽車及紡織等領域，惟印度製造業除組裝外，在建構高端製造業生態系統方面仍處早期階段。這個長期發展趨勢或需十至二十年時間，而提升製造業可為沒有經驗或經驗不足的勞工提供就業，有機會從低收入家庭擠身中產階級。
