《其他電》AI伺服器成長可期 外資續看讚鴻海

【時報記者林資傑台北報導】鴻海(2317)法說對2024年第二季營運展望樂觀,並維持全年展望不變。外資出具報告認為,鴻海首季本業獲利優於預期,惟受認列夏普投資虧損拖累,使稅後淨利低於預期,但看好AI伺服器將成為今年成長主動能,維持「買進」及「加碼」,目標價200~210元不變。

鴻海首季合併營收1.32兆元,季減28.51%、年減9.47%,為近3年同期低。營業利益367.5億元,季減24.89%、年減9.31%,仍創同期第三高。惟受業外轉虧42.41億元拖累,使歸屬母公司稅後淨利220.08億元,季減達58.59%、但年增達71.61%,每股盈餘1.59元。

歐系外資認為,鴻海受惠較佳的產品組合,使毛利率升至6.32%、營益率升至2.78%,優於市場普遍預期的6.1%、2.5%。不過,因業外認列轉投資夏普的中小尺寸面板業務資產減損105億元,使稅後淨利低於市場預期26%。

展望後市,鴻海預期在消費智慧產品持穩,雲端網路、電腦終端、元件與其他產品均可望季增、年增逾15%下,第二季營收將季增、年增3~15%。儘管因組裝業務營收增加,毛利率可能較首季下滑,但強調全年營收將成長,且AI伺服器業務能見度進一步提升。

同時,鴻海在電動車業務方面也取得進展,迄今已收到1.5萬輛Model C訂單,公司預期將在下半年新增2個日本客戶、明年再增加1個美國客戶。隨著集團持續投資AI伺服器和新業務,2024年資本支出成長幅度預計將超過2023年的14%。

歐系外資對鴻海維持正向看待,認為雖然夏普的投資減損令人意外,但鴻海對AI伺服器業務成長給予正向展望,預期鴻海和廣達將主導GB200 AI伺服器機櫃領域,並與輝達(NVIDIA)建立牢固關係來供應運算和通訊板(switch board),維持「買進」、目標價200元不變。

美系外資則將鴻海今年獲利預期調降2%,以反映認列夏普中小型面板業務的一次性資產減損損失,明後年則大致相同。儘管鴻海對今年營收展望不變,但AI伺服器訂單能見度提高,應會增強市場對AI伺服器市占率朝40%目標邁進的信心。

由於AI伺服器相關出貨量可望逐季成長,iPhone出貨量應自第二季起維持穩定,美系外資認為鴻海營運展望仍然樂觀,電動車製造業務可望在日本和美國獲得新客戶,推測可能是傳統燃油車品牌,可望成為新長期動能,維持「加碼」評等、目標價210元不變。

美系外資認為,受惠雲端服務供應商(CSP)客戶需求增加及AI伺服器需求強勁,伺服器應會成為鴻海今年成長主動能,既有的iPhone組裝收入今明2年應會維持穩定。儘管年初至今有所上漲,但大摩認為鴻海的AI伺服器營收成長潛力仍被市場低估。