不怕法人干擾的三檔冷門股！2025年殖利率超過6%，本益比最高僅15倍？
本週重新回到選股工具教學文，時間也到了2024年年底，當然都要展望2025年，不過這也只是跨過一個禮拜而已，但接下來各大企業即將檢討過去一年的營運成績單，順應這樣的思考模式，我們設定條件。
股價大於五日均線：近一週盤勢震盪，但股價還能維持上漲，甚至高於周線就已經算很不錯。
平均殖利率三年大於4%：大盤平均殖利率已經掉到2%多，如果近三年平均殖利率還能維持4%以上，當然就是高股息代表。
本益比小於20倍：大盤本益比已經衝上歷史高點，來到21倍多，相對於過去13-18倍的平均區間，已經明顯高出不少，如果個股本益比低於20倍，當然相對更便宜。
毛利率大於60%：毛利率越高就代表獲利空間越大，例如台積電毛利率目前都穩定維持在五成以上，因此毛利率條件設定六成以上，代表公司競爭力相對強勢。
累計營收年增率連三個月成長：只看單月營收也沒什麼厲害，但如果是累積營收就代表今年與過去一年同期相比更為成長，營運動能更強。
最後跳出三檔分別是寶島科、華研、一零四，正好通通都是冷門股，如果你是法人看到也會馬上轉頭就走，因為單日成交量都很少，大戶也不會想碰，但散戶反而合適，因為散戶本金小，單次下單很少會超過百萬，這三檔股票的單日成交量其實也夠散戶買了，接著我們分別來看看近況。
寶島科（5312）：國內連鎖眼鏡行龍頭
寶島科(5312) 技術分析
寶島科就是大家都認識的寶島眼鏡、寶島鐘錶母公司，旗下還有文雄、鏡匠、快時尚、米蘭等品牌，目前國內集團門市超過350家，位於產業龍頭。2024年前三季累積EPS是6.65元，去年全年是6.96元，等於幾乎持平，另外2024年前十一月累積營收不只創新高，也連三年成長，毛利率也是穩穩站上六成，這個就是眼鏡行通路的優勢，可以控制在一定的毛利率，不怕物價通膨影響，反正價格定在那邊，有需求的人還是會上門光顧，營運看起來真的很強。
以近四季EPS累加是8.3元，所以目前股價109元換算本益比是13.13倍，的確相當低，而近三年平均殖利率超過6%以上，2024年更是配發每股現金6元的新高，這就是冷門股的優勢，因為平常也沒人敢買，大盤熱絡也乏人問津，崩盤相對也比較沒人會出貨，所以常態性維持便宜及高殖利率。以技術面來看，近期行情雖然震盪，但寶島科仍在季線之上，雖然外資少量賣股，但本週股價持續橫盤整理，這當然也是冷門股的優勢之一。
華研（8446）：音樂授權吃飽飽
華研(8446) 技術分析
說到華研可能你會有點陌生，但他旗下藝人包含SHE、超級星光大道出道的歌手、動力火車、林宥嘉等知名歌手，雖然SHE已經單飛離開，但過去在華研發行的唱片及歌曲版權都在公司，所以光是當年紅極一時的歌曲都能帶來持續性的版稅收入，目前還在公司內的招牌莫過於動力火車、林宥嘉，在疫情解封之後，大家生活慢慢回到常軌，演唱會也開始重新熱絡，因此華研生意也開始慢慢變好，除了音樂授權的收入之外，歌手及藝人的演藝經紀收入也逐漸回溫中。以股價來看，2024年12月25日正好在117元出現一個打底型態，接著開始小漲，並重新站回五日均線。
再看到成交量，這也是平均百來張左右的冷門股，不過11月上旬出現外資追捧，因此股價也從116元衝上130元，但隨著外資開始賣股，自營商也維持小賣，股價目前又回落至118元附近。觀察毛利率變化，過去幾年介於六成到八成之間，這個就是賺授權費用的無本生意優勢，只要旗下有經典成名歌曲，後續幾乎是零成本獲利，不需要再投入資金，就有源源不絕的版稅收入，2024年前三季EPS繳出9.63元，已經超過去年全年的8.23元，別忘了周杰倫演唱會在12月還有邀請動力火車，所以2024年獲利賺一個股本應該也不是難事，近四季EPS是11.31元，換算本益比是10.43倍，同樣非常低，而今年配息6元，既然2024年前三季EPS已經超越2023年，顯然2025年配息也不至於太弱，而平均殖利率則在5%多，如果2025年配息超過每股現金6元，那麼潛在殖利率就很有機會「坐五望六」直奔6%以上，2024年前十一月累計營收創下近五年新高，也是同期連三年成長，這就是疫情後的復甦動能所帶動。
一零四（3130）：人力仲介網站龍頭
我們都知道網路業的特性就是佔地為王，而且通常市佔率只要卡死，生態系只要養成，要掛點就很困難，因為大家已經習慣使用網站，所以很多網路長青樹都是營運非常多年，例如玩股網也是營運超過二十年以上，目前是國內財經網站龍頭，加上投資社團營運的品質一流，讓數萬人賺到幾億的獲利，這個也是一樣的道理。回到一零四的例子，由於台灣的人力仲介網站就是一零四，所以這麼多年過去了，龍頭還是他們，甚至受惠缺工潮，公司獲利更強，因為各大企業為了燒錢獵人頭，就要花更多錢在一零四徵才，求得更多履歷表並讓求職者看到職缺，進而拉攏更多人力應徵。從股價來看，外資不斷賣超再賣超，但股價卻沒有跟著崩盤，這個當然又是低成交量的優勢，近三個月一度被外資從227元賣到217元，但後面又開始反彈，最新收盤價已經回到220元，外資無論怎麼賣超還是能反彈，這代表有買盤持續承接中。
回到基本面來看，一零四2024年前十一月累計營收繳出歷史次高，也是連四年同期成長，另外前三季EPS是11.75元，這是非常穩定的輸出，2024年也是連續第四年繳出一個股本的成績單，這個當然是受惠缺工的利多，網站需求變大了，生意當然就跟著好了，另外補充一下，由於公司獲利穩定又不缺錢，所以EPS都是賺多少錢就發多少錢給股東，配息率連續七年都是100%，這個比中華電信還猛，因為公司不只配息全部給股東，還能每年持續成長，說是現金流機器也不為過，所以近三年平均殖利率介於5-6%之間，也是合情合理，以目前220元來看，從EPS來看，明年配息13-14元的機率不低，等於6%以上的殖利率幾乎是妥妥入袋，近四季EPS是14.11元，本益比是15.59倍，其實也沒有過高。
本文作者為玩股神探，原文出處：玩股網
