華城估今年營收增近4成，開接2027-2028年訂單，明年毛利率朝40%邁進

【財訊快報／記者戴海茜報導】華城(1519)累計前11月營收為166.95億元，預估今年全年營收年增近40%，雖然工程佔比較多影響毛利率，但外銷佔比也拉升，全年毛利率約在36-37%；展望2025年，華城指出，已開始接2027至2028年訂單，預估明年外銷佔比將由目前45%進一步提升挑戰50%，對未來營收及展望審慎樂觀。法人估，華城明年毛利率有機會上看40%，全年營收成長逾30%。華城前11月營收中，變壓器占比由前一年的68%提升至73%，其次則為配電盤7.39%、工程統包7.03%。若地區或客戶來看，外銷佔比由前一年的35%提升至45%，持續聚焦在變壓器外銷事業。

展望2025年，華城指出，持續擴增外銷比重、降低工程比重，擴增產能部分至少達30%以上，其中大部分規劃在外銷市場，將進一步帶動外銷佔比有望達到50%以上。

華城目前開始接2027至2028年訂單，未來三個成長動能來看，台電主導國內強韌電網計畫，一旦有標案各廠商積極爭取，依照台電標案習慣，有廠商爭取調降機會低，至於綠能部分，由EPC廠商協助開發商興建，如何取得便宜電力設備，因此，外銷利潤高於台電及綠能，當外銷比重就會增加獲利。

受惠全球電網結構改變、北美重電設備供不應求，訂單能見度長達數年，法人估，華城2024年營收為193億元，年增近40%，獲利增幅更高約達47%，毛利率36-37%，明年營收增幅逾30%，毛利率可望突破40%。