高盛估美國明年首季對華加徵關稅，人民幣兌美元年底下看7.5

【財訊快報／陳孟朔】高盛首席中國經濟學家閃輝預期，川普上台後有九成機會只對中國進口商品，以及來自墨西哥與歐盟的汽車加徵關稅，而非向全球所有貿易夥伴加徵關稅。高盛估計，美國對中國加徵關稅的加權平均幅度為20%，但已足夠抑制中國明年出口增速放緩至零增長，並對明年中國經濟增長造成0.7個百分點的拖累。

閃輝料美國明年首季將宣布對華加徵關稅，中國將以人民幣貶值作為應對手段，美元兌人民幣年底料報7.5。在岸人民幣(CNY)兌美元週五失守7.24支撐，滑落到近4個月新低。離岸人民幣(CNH)連四貶，退守7.26關口，同樣遊走在近4個月低位附近。

由於經濟支持力度將由外需轉向內需，閃輝相信中國會於財政及貨幣政策方面發力。財策上包括將廣義財赤擴大1.8個百分點，以及將政府債規模由今年的人民幣9兆元(下同)增至12兆元。她估計，中國明年會有2.5兆元超長期特別國債，用於以舊換新、銀行注資及多孩家庭補助用途。

貨幣政策方面，人行明年上半年及下半年料分別將政策利率各下調20基點，全年共降40基點。

至於內房對中國經濟增長的拖累，閃輝預測於今明兩年見頂後將有所減少。有鑑於人口傾向由低線城市流動至高線城市，中國高線城市房價將較早出現好轉，明年底可望見底。儘管中國商品消費依然欠佳，高盛認為中國於服務方面的消費，如旅遊及及餐飲行業，目前表現不俗。

整體而言，高盛對中國今明兩年整體經濟增長預測分別為4.9%及4.5%。閃輝料中國通膨明年會以緩慢速度改善，居民消費物價指數(CPI)明年升幅為0.4%，工業出廠價格指數(PPI)明年上半年將繼續處於收縮區間，要至第三季才轉正，PPI明年全年料為負1.9%。