空頭舉白旗？花旗上調美股展望並看好AI浪潮

【財訊快報／陳孟朔】在以看空美股著稱的美銀策略師上調標普500指數年底目標水準後，另有一家投行對空頭舉白旗--花旗將美股展望從減碼上調至中性，認為現在對利率敏感的成長型股票權重較高，此外，推動美股的人工智慧(AI)主題往往提升對利率的敏感度，因此，在聯準會(Fed)緊縮週期結束後，美股表現會更好。 美銀股票策略師Savita Subramanian去年夏季是華爾街最為看空美股的策略師。近期她一改悲觀的看空論調，將對標普500指數的年底目標從4000點上調至4300點，波動範圍在3900至4600點。

如今，花旗也加入美銀的陣營，扭轉原本不看好美股的立場。在26日發布的報告中，花旗的全球資產配置團隊將其對美股的展望從減持上調至中性，並將科技股的展望調整為加碼。

在提到上述美股展望的調整時，花旗指出，Fed加息週期結束，人工智慧(AI)的故事可能進一步發展。AI為美股提供動力，因此上調美股站穩。同時花旗對歐盟股票給予減持的展望，仍做多英股。「因為做多科技股，在美股的行業選擇方面更傾向於AI上行方向，現在相對而言更看好科技、醫療、必需消費品、工業和能源，相對不看好非必需消費品、房地產、金融和材料。」

花旗指出，過去Fed結束緊縮週期後，美股表現未必強於其他地區的股市，但相比過去，現在對利率敏感的成長型股票權重較高。且美股受到AI主題的推動，這個主題往往進一步提升對利率的敏感度。因此，花旗預計Fed緊縮結束後，美股表現會更好。「AI相關股票的價格走勢顯然非常極端，尤其是在貨幣化用例還未落地、仍處存在於未來的畫大餅階段、而且行業門檻不太高時。但花期仍預計，在AI真正發展到足以令預期失望的地步以前，現在就看淡這些行情為時尚早。」

有鑑於AI主題的寵兒大多是美國的超級大型股，花旗不再對美股持減持展望。在行業選擇中，花旗會加碼重要的AI寵兒，即科技和通信服務業。花旗提到Nvidia，稱該個股處於牛市，牛市的特點是低位和高位都會更高，一旦突破200日均線，通常會在再度測試低點之前創新高。

花旗提到上調美股展望的另一個角度理由。在宏觀經濟方面，仍在等待美國經濟衰退到來。眾所週知，股市會在衰退期間、不是衰退開始前觸底。但必須承認，期待已久的經濟衰退還沒有十分迫近，迄今為止，在3月銀行業動盪後出現預料中的信貸緊縮也沒有以顯著緊縮的形式成為現實。

花旗經濟學家預計，美國第四季將開始步入衰退，但目前存在的風險是，衰退可能比這個時間推遲、而不是提前到來。