《研究報告》美降息更篤定 美日股後市可期

【時報-台北電】美國通膨與就業數據讓市場更確定下半年應會降息，多家銀行持續看好股市，且認為降息後債市收益可期，因此建議客戶現階段股債可均衡配置，美日股市續揚機率最為可期，債市標的則以投資等級債為首選。

玉山銀認為，美國聯準會（Fed）年內降息1至2碼的可能性極高，10年期美債殖利率後續要突破4.6％的機率降低。美國經濟年底前將受惠產業循環而緩和復甦，目前並未看淡美股為主的風險性資產表現。

玉山銀維持對「穩健型」與「成長型」投資人股、債配置建議，為25：75與45：55的中性水準，股市可更著重美國、日本、科技、生技健護、原物料等市場，債市可依序著重在非投資級債、新興美元債與投資級債。

台新銀行表示，美股財報表現亮眼，建議可逢回布局；歐洲或將進入預防性降息循環，伴隨景氣復甦有利歐股；日股財報佳，資本改革計畫仍持續推動，長線看好。看好AI應用投資仍將持續，以及公用事業；預期美債利率高點或落在第二季，建議逢利率回至相對高點可加碼債市標的，如公債、投等債。

台北富邦銀行分析，在降息趨勢下，美國經濟與企業獲利仍能溫和成長，同時貨幣政策轉向，有利金融市場發展，股市與債市均有表現機會。建議穩健型投資人保留六個月現金，現金以外的50％資產，配置在股市，另外50％配置債券。

保守型可增加債券部位，特別是高評級債券。股市增加防禦類股，如公用事業股；積極型投資人除逢低增加成長型類股以追求長期投資效益外，亦可將部分資金配置在大宗商品，如貴金屬、基本金屬與礦業。

中信銀強調，預期未來半年10年期殖利率上升空間有限，有利估值回升。據歷史經驗，股市降息後會出現明顯漲勢，目前經濟衰退風險不高且降息又在Fed計畫中，實質利率有望下行，防禦型高的必須消費類股與黃金，因股利率和保值性高可望受惠。(新聞來源 : 工商時報一陳欣文、巫其倫、魏喬怡／台北報導)