外資憂庫存風險！信驊財報行情失靈下殺逾8％ 跌破4000大關
受惠於伺服器平台轉換和AI需求旺盛，股王信驊第三季財報表現亮眼，單季獲利、EPS皆達到歷史新高，且累計前三季大賺4個股本。不過，有美系外資認為，未來信驊 的遠端伺服器晶片管理（BMC）仍存在庫存風險，並且部分市佔率具有不確定性，因此拖累今（5）日股價重摔逾8%，低點下殺至3970元，跌破4000元大關，摜破5日線，但也吸引不少投資人逢低搶進，成交量爆出超過千張。
信驊第三季合併營收攀高至19.86億元，優於預期的17.5～18.5億元，打破歷史新高紀錄，季增46.5％，毛利率64.28％，較上季揚升0.92個百分點；稅後純益7.29億元，季增43.5％、年增170％，亦同步創高，EPS為19.3元，季增44%、年增170%，但仍低於市場及該外資先前預期的4%、3%，主要原因歸咎於外匯損失。
信驊累計前三季合併營收43.56億元，年增逾一倍至103％，稅後純益16.28億元，較去年同期大增133.57％，EPS達43.09元，為歷史同期次高，大賺逾4個股本。10月合併營收為6.86億元，月減3.16%、但較去年同期增加1.12倍，並為單月次高水準；累計前10月合併營收達50.4億元，年增104％，刷新歷史紀錄；美系外資表示，若信驊在接下來的11月及12月維持相似水準，預計營收有望超出原定的17.5～18.5億元的目標。
業界分析，信驊作為遠端伺服器管理晶片（BMC）大廠，在AI世代中居關鍵地位，尤其隨著輝達（NVDA）新一代Blackwell平台問世，GB200系統的BMC用量較上一代增加，帶動更多BMC需求，推升信驊營運增溫，成為受益的大贏家；而其他大廠像是英特爾（INTC）、超微（AMD）也全力搶攻AI商機，都是推升BMC產品出貨的助力。
展望後市，今年信驊推出以12奈米製程打造的新款BMC「AST2700」，比前代產品AST2600明顯提升，預計將於明年第一季進入量產，並在下半年放大出貨量能。法人看好，隨著AI伺服器強勁成長，受惠於AST2700新品效益，將助攻信驊營收持續走揚，預估明年年增率可達3～4成以上，力拚新高。
對此，美系外資出具最新研究報告，認為信驊第三季因匯損，使得獲利不如預期。現階段維持「中立」評等、目標價為4765元，主要反映了其潛在的BMC庫存風險，以及市場佔有率的部分不確定性。然而，由於產品規格持續變更，導致未來擴產時機增加不確定性，因此預估目前公司股價的市盈率（2025年）約為45倍，落在合理的水平。
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