《國際經濟》美股連2年漲逾20% 盤點明年「灰犀牛」

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】今年初投資人對全球股市的看法並不樂觀，認為一直延續到去年底的漲勢終將燃燒殆盡，他們預期美國即將降息將導致美國公債走高、美元轉弱，還預期新興市場貨幣將走強。隨著今年進入倒數，迄今金融市場的表現全部都沒有按照這套劇本走。

全球股市（MSCI International ACWI Price Index）可望連續連續第2年上漲超過17%，不畏中東和俄烏戰爭、德國經濟萎縮和政府垮台、法國預算亂局，以及中國經濟放緩。

這主要歸功於華爾街股票連續第2年大漲，因為AI狂熱和美國強勁的經濟增長吸引更多全球資金湧進美國資產，而美元匯率也因此在今年以來飆升7%。

美股標普500股票指數繼2023年全年飆漲逾24%之後，今年以來又漲了24%，可望創下自1998年以來最強勁的兩年連漲格局。AI晶片龍頭輝達2024年以來上漲172%，在AI熱潮和川普行情帶動下，馬斯克的電動車製造商特斯拉今年來上漲69%，與此同時，投資人持有美股部位在12月創下歷史新高。

代表共和黨出征的川普在11月5日贏得總統大選與完全執政，操盤手們看好向這位政策立場較為親商的準總統可能推出減稅與管制鬆綁計畫，這讓美國市場更加狂熱、更加活力四射。在「動物本能」（ animal spirits）行情帶動下，比特幣今年來飆漲128%。

儘管聯準會轉向降息，但今年以來，美國10年期指標公債殖利率上漲約60個基點。

隨著新一年即將到來，全球市場在2025年將更加受到美國影響，可能的風險包括聯準會上周在最新發布的利率點陣圖中暗示明年升息幅度只有9月預期的一半。受此打擊，上周三（12月18日）美股主要指數全面崩跌。

明年市場可能面臨一些「灰犀牛」（gray rhino）襲擊。

巴克萊私人銀行首席市場策略師Julien Lafargue並警告，如果美國經濟拉回，投資人將很難找到藏身之處。

英國資產管理公司Schroders表示，美股「七巨頭」總市值佔MSCI全球股票指數約五分之一，如果這些美國科技巨頭的獲利表現或AI發展令人失望，就會提高市場風險。

此外，債券投資人對川普若加徵關稅可能重新點燃通膨之火越來越感到不安，也擔心白宮過度舉債可能打亂規模達28兆美元的美國公債市場，並使債市陷入更多動盪。