《國際產業》投資人好掙扎…輝達漲逾10倍 出場？續抱？追高？

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】輝達（Nvidia）股價狂飆猛漲、勢如破竹，過去一年多以來已經上漲兩倍，這讓投資人陷入掙扎，到底要獲利了結出場、抱緊等漲更多，還是應該衝衝衝追高。

自2022年10月以來，輝達股價已經飆漲超過1,000%，其市值在本周二超越微軟，奪下全球市值王寶座。周三因逢聯邦假日，美股休市一天，周四輝達盤初一度再漲3.8%，帶動標普500指數首度漲破5500點大關，惟終場輝達收跌3.54%，創下兩個月來單日最大跌幅，市值下滑至3.22兆美元，遭微軟反超。

有些人以輝達是先進AI晶片的主要供應商、站在重大科技變革的浪頭上為由，看好輝達股價還會再漲。輝達本財年營收可望成長1倍至1200億美元，並在下年度進一步增至1600億美元。相較之下，微軟本財年營收估將成長約16%。

Spear Invest創辦人兼投資長Ivana Delevska仍然看好輝達的後市表現，她認為輝達的獲利增長力道將超越華爾街預期，「如果股價像現在這樣上漲，但獲利卻沒有動，是的，我們會非常擔心，但輝達現在有相當穩健的獲利做為支撐」。

輝達驚人的股價表現吸引擔心錯過其股價進一步走高的投資人進場，這把輝達的股票估值推得更高，其預期本益比今年以來急升了80%，一旦利空消息突然來襲，其股價更容易大幅回檔。

但根據LSEG Datastream的數據，輝達的預期本益比從年初的25倍升至約45倍，但也只略高於其5年平均值（41倍）。此外，與一年前的逾84倍相比已顯著回落。

Plumb Funds總裁Tom Plumb認為輝達晶片在AI之外的機會被低估，「我們說的是數據和數據的取用，在這方面，輝達擁有最快、最聰明的晶片」。

有些人對輝達可望實現驚人獲利的前景抱持謹慎看法。DA Davidson分析師Gil Luria表示，輝達擁有真正具革命性的產品，並實現了前所未見的成長，但他卻給予其股票「中性」（neutral）評級和只有90美元的目標價。Luria表示，展望未來幾年，他懷疑輝達客戶砸下的支出，是否足以讓華爾街給出有利於輝達估值的獲利預測，「我們對輝達抱持謹慎看法是考量較長期的前景，畢竟要維持這樣的表現非常困難」。

富豪投資人、Duquesne Capital前董事長兼總裁Stanley Druckenmiller上個月接受CNBC訪問時表示，他在2024年減持了輝達股票，「輝達股價從150美元一路狂飆到900美元後，我就決定減碼。我不是巴菲特，無法抱著股票10年或20年」，但他也表示AI現在可能有點過度炒作，但從長遠來看卻被低估了。

有些人則擔心日益加劇的競爭可能削弱輝達的領先地位。

Morningstar分析師表示，亞馬遜、微軟和Meta Platforms等大廠終將減少對輝達的依賴並分散供應鏈。輝達在當今的AI領域佔有主導地位，如果該公司能夠在未來十年內保持這樣的領先，那將是「錢」途無量。但只要有替代品成功崛起，就可能使輝達的成長面臨重大挑戰。