《DJ在線》自行車需求暴增之後，考驗與突破的開始

MoneyDJ新聞 2020-10-15 11:10:29 記者 趙慶翔 報導

自行車在後疫情時代成為新星，訂單上修頻頻，同時今年第4季傳統旺季，訂單量更比過去旺，讓成車廠吃不消，惟零組件供應商仍未因應這波熱潮擴廠，使備料周期相較過去拉長1倍，而在庫存見底、供料不及下，巨大(9921)、美利達(9914)第3季單月營收幾乎成長停滯，但訂單量卻是排滿到明年中。到底疫情之後自行車產業有什麼改變？未來又該怎麼觀察？

訂單需求到底有多強？看至明年上半年

根據台灣自行車輸出同業公會數據統計，今年在疫情影響下，1~8月整車出口台數年減25.95%、營收年減19.06%，ASP則為年增9.3%，而單就電動自行車(E-BIKE)來看，出口狀況就明顯亮眼，出口台數年增22.23%，營收年增19.95%，ASP則僅僅下滑1.86%。

自行車供應鏈指出，過去成車廠大約每個月確認下個月的出貨量，但是現在幾乎是每周都在上修，特別是歐美市場需求旺，價格帶落在5,000~6,000美元左右(約台幣14~16萬左右)的車款，歐美政府補助很誘人，像是歐洲部分城市更是補助1000歐元(約台幣3萬2左右)來支持自行車作為通勤工具。

業內人士指出，在疫情爆發的2、3月後，巨大由於先前庫存水位較高，因此在自行車市場需求爆發時，5月營收見到月增幅超過4成表現，優於美利達2成多的水準，但不約而同的，兩家都在庫存耗盡之後，第3季營收呈微幅季減。

因此，市場認為，巨大、美利達的訂單能見度排到明年中已不是問題，並對於供應鏈明年的備料狀況更是積極，多是以年增1成以上做為低標。但這爆量的需求，到底該怎麼解？才是接下來供應鏈無可迴避的實際考驗。

備料周期拉長1.5倍，催單也沒有用

成車廠對於零組件備料相當穩定，以無論是電動自行車或者一般自行車都需要使用的關鍵零組件為例，由於供應面被日商把持，過往下單後的交期大約是4個月左右，但今年下半年開始，拉長到6個月；而像是電動自行車當中重要的變速器等，也多由日商SHIMANO、SRAM寡占，交期從過去2~3個月增加到3~4個月之久。整體供料的供應鏈可以說是塞爆了。

另外，就馬達來看，巨大與Yamaha共同開發，美利達則有多個供應商支應需求，包含SHIMANO、Bosch、Brose、Mahle等，因此，巨大相對更能掌握料源、更具研發優勢，美利達則在採購端更具彈性。

然而，自行車零組件廠商這幾年擴產進度停滯，特別是受到疫情影響，對於資本支出的投入相對觀望保守，因此這突如其來的訂單量也只能默默往後排程，交期越拉越長。

業內人士多數認為，現在已經不會問訂單有多少，而是到底該如何生產、備料、提升管理、增加生產效率等，將訂單化為業績，才是真正的考驗。

品牌忠誠度高，搶市佔率也非易事

從供應端來看，自行車產業並非像是半導體產業一樣，能夠說漲價就漲價。供應鏈指出，儘管訂單量真的很多，但卻因為要維持客戶關係，且傳統產業確實更講究人情，因此報價也相當穩定，只能考驗生產與管理能力。

從需求端來看，自行車品牌定位、單價、客群三者之間的關係更為緊密，就是要把客層分得更細緻，車種與行銷上更有市場力。加上自行車市場愈來越強調使用者的獨特性，因此量大的車種已經不是核心，而是更加少量、多樣的車種，甚至可以客製化設計，才能搶到消費者的目光與荷包。

像是巨大集團今年將Giant品牌區分得更細緻，包含廣為人知的「捷安特Giant」、女性專屬品牌「Liv」、城市休閒品牌「Momentum」、以及去年發表的高端自行車零組件品牌「CADEX」。而美利達則是將營運重心鎖定高階市場，包含「MERIDA」、合資美國品牌「SPECIALIZED」及歐洲品牌「CENTURION」。

事實上，自行車市場並不像是3C產品，常會因為價格或者功能而讓消費者有「跳槽」的現象，特別是現在品牌意識更強烈、供料吃緊下，品牌廠也不會乘機推出更多車種，真的要搶在這一波需求爆發之際搶市佔率，並非易事。

但可以確定的是，以供應鏈的角度來看，過去品牌廠都會畫出未來3年的產品藍圖，直到前一年才做生產上的小變動或細節調整，而在這個時間點上，品牌廠對於未來3年的布局將更具野心、更是積極。

搶商機爭先恐後，台廠供應鏈卯足全勁

由於美利達直接面對市場需求，因此目前預估的生產量以及交期來說，預期將會在10月下旬陸續反映新增訂單的貢獻，因此市場預期，第4季營運表現將維持高檔水準。

美利達表示，新追加的訂單持續增加，第4季陸續消化訂單量，明年第1季也可望維持不錯營運動能，加上由於美利達為計畫性生產，因此計畫的備貨量也已經看到明年6月，市場需求確實強勁。

巨大則受到中國內銷表現最佳，光是9月營收就較去年同期大幅成長超過三成，但是美國及歐洲則因庫存不足僅小幅成長。展望後市，巨大表示，為滿足市場需求，包含台灣廠、歐洲廠及中國廠將持續全力趕工生產。

以複合材料產品製造商拓凱(4536)狀況來看，其主要客戶為美國高階自行車品牌Specialized，其餘還有歐洲品牌客戶。據了解，客戶已經下單到明年，法人預估，由於今年下半年部分訂單受限於零組件備料周期遞延，因此明年首季將會頗具今年下半年的旺季規模，可能創歷年最好首季表現。

法人預期，明年自行車仍將維持不錯的市況，拓凱自行車相關營收可望年增1成以上。

網版印刷廠商政伸(8481)同樣感受到自行車市況熱，目前中國、台灣、越南、歐洲各廠稼動率皆為滿載，訂單量滿到明年首季。

而政伸這幾年也積極整併中國各廠區，目前福建新廠產能全開，計畫明年太倉廠、天津廠將陸續整併，屆時中國廠區將全數整合到福建新廠，盼能提升整體生產效率與管理。

整體來說，自行車供應鏈面對大筆訂單，但卻也面臨備料周期影響，因此無法那麼及時反映在業績上，預計將在第4季、明年第1季會陸續增溫，後續營運值得持續關注。 資料來源-MoneyDJ理財網