364天期國庫券利率衝1.455％ 金融海嘯來最高

工商時報 巫其倫

央行27日受財政部委託標售364天期國庫券300億元，決標貼現率升至1.455％，較去年12月27日發行的同天期國庫券，大幅上升27.5個基本點（1個基本點為0.01個百分點），續寫2008年4月的2.15％以來新高，也就是金融海嘯以來的最高水準，但利率符合市場原先預期。

銀行資金調度主管指出，由於364天期國庫券是一年發行一次，今年3月央行仍有升息半碼（0.125個百分點），12月364天期國庫券利率如預期繼續上揚，最終決標貼現率為1.455％，無核市場原先預估的1.45％～1.46％之間。

銀行主管指出，美國聯準會9月啟動降息，至今將息4碼之多，但川普2.0來襲，聯準會利率點陣圖也暗示明年將息放緩，「市場對川普後續要搞什麼也不知道」，尤其通膨可能因而升溫，台灣可能也難置身事外，12月364天期國庫券利率拉上來也在預期內。

根據央行統計，本期364天期國庫券共吸引825億元的資金進場投標，較去年12月同天期上揚，投標倍數2.75倍，也高於上期的2.46倍，投標熱度有提升。最後300億元籌碼由銀行抱回98.67％、搶下296億元籌碼，票券業拿下1.33％、約4億元籌碼，證券、保險業均掛蛋，顯示銀行業資金去化壓力仍大，進場搶標仍以銀行為主。

觀察364天期國庫券標售，2021年同天期利率僅0.39％，2022年隨著央行啟動升息，透過緊縮市場資金抑制通膨，利率開始向上直衝，2024年3月央行仍升息半碼，反映升息效應，導致利率上升，市場並不意外。

而以投標倍數2.75倍來看，銀行主管表示，由於國庫券並非固定發行，與2023年同天期較無參考價值，還是看央行每月發行的364天期定存單，相對更能反映市場趨勢，而當前市場資金其實是不緊不鬆，且又是在川普上任前開標，業者當然會要求利率拉高一點。

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