非投資級債優化收益率

黃惠聆／台北報導

2023年11月13日週一下午3:10

美國聯準會未放棄升息，且中東衝突未止，歐洲通膨居高不下，債券殖利率一直在高檔盤旋，面對混沌不清的市場，法人建議，布局評等高的優質債，再配置一點非投資級債，更有助提高債券收益率。

安聯投信表示，現階段如何平衡收益與波動策略尤為重要，隨著利率步入轉折的過渡期，建議用短年期債券以較低波動度降低投資組合波動，但因投資長天期債券有資本利得空間，所以建議用複合債策略在收益及資本利得間取得平衡。

針對美國非投資級債市後市，富蘭克林旗下西方資產團隊投資長暨美盛美國非投資等級債券基金經理人肯尼思．里奇認為，雖然資金多流出非投資級債市，但其具吸引力的殖利率已經開始吸引機構投資人，目前高殖利率水準足以提供企業基本面在經濟下滑下已過高峰及潛在違約提高的緩衝，看好服務相關部門將持續受惠經濟重啟，如航空郵輪與住宿等及潛在明日之星標的。

聯博集團收益策略投資組合經理Fahd Malik指出，短期內債市仍會遭遇波動，全球主要央行已經來到升息循環尾聲，緊縮貨幣政策終將讓經濟放緩，最終達成抑制通膨目標。預期全球經濟成長率將從今年的2.1％下滑至明年的1.9％；通膨率從今年的5.2％，下降至明年的3.4％，在溫和的經濟成長與通膨趨緩的環境下，有助於支撐明年債券市場表現。

Fahd Malik強調，儘管短期內可能出現波動，非投資等級債券仍值得長期投資人開始布局，主要原因是一、殖利率吸引力，以全球非投資等級債券為例，截至10月31日的最低殖利率來到10.0％，已是近20年相對高點。因此就算經濟走緩，導致非投資等級債券違約率上升、利差擴大，高殖利率卻相對能帶來緩衝作用。

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