需求疲軟＋內部壓力，OPEC+12月或再延後增產

【財訊快報／陳孟朔】消息人士和分析師向路透表示，石油輸出國家組織和盟友(OPEC+)12月召開會議時在石油政策方面將沒有多少迴旋餘地：由於需求疲軟，增產將是冒險之舉，而由於有些成員國希望增產，因此很難加大減產力度。討論情況的OPEC+三位消息人士提到，由於全球石油需求疲軟，該組織可能會在12月1日的會議上再次延後增產計劃。這些產油國的石油部長們上次在11月3日的會議上已將增產計劃延後一個月。

其中一位不願透露姓名的OPEC+消息人士說：「我不能說這在該組織內很受歡迎，但大家不會強烈反對延後到第一季。」

OPEC+原計劃在2024年和2025年的幾個月內通過小幅增產來逐步解除其減產計劃。但中國和全球需求放緩，以及該組織以外的產量上升，使這一計劃受挫。這使得OPEC+維持減產的時間比原本想像的要長。

然而，在需求增長乏力的情況下增產，將有可能削弱油價。OPEC+可以利用這一策略向競爭對手施壓，但這也會傷害依賴石油收入的OPEC+產油國。有些OPEC成員國需要油價在每桶70美元以上才能平衡預算，無法長期維持油價低於50美元。

儘管如此，OPEC+的市占率下降還是讓人們猜測，OPEC+遲早會發起價格戰，將競爭對手擠出市場。據路透根據國際能源機構的數據計算，OPEC+的石油產量相當於全球供應的48%，為該組織2016年成立以來的最低水準，當時其市占率超過55%。

2014年的價格戰對頁岩油生產商產生巨大影響，但最終仍未能阻止其邁向繁榮。隨著時間的推移，美國頁岩油和其他生產商也削減成本，這使得OPEC+要想再打場勝仗更難。

根據諮詢公司Rystad Energy數據顯示，中東陸上石油生產成本的平均保本價格為每桶27美元。Rystad認為北美的成本為45美元，低於2014年的85美元。

美國石油產業的整合也將使OPEC+更難贏得價格戰。過去兩年，美國石油巨頭艾克森美孚和雪佛龍收購一些最大的頁岩油生產商，挾雄厚的資金，投資組合多樣。

麥格理分析師表示，有鑑於季節性需求疲軟，OPEC+在2025年上半年增產的前景看起來很渺茫。加大減產力度也不太可能，因為幾個OPEC+成員國正在推動增產而不是減產。其中最主要的是阿聯酋，它認為自家產量在約300萬桶/日的水準保持太久，遠遠低於其產能。