運價高檔 裕民Q3財報嗨

散裝航運第三季財報陸續出爐,裕民(2606)受惠海岬型大船運價維持高檔,第三季稅後純益15.54億元,季增28%、年增1.03倍,寫近八季以來新高,EPS達1.84元;累計前三季稅後純益37.44億元、年增104.8%,EPS為4.45元。

以中小型船為主力的台航(2617)前三季營業毛利13.71億元、年增34.97%,主成長來自中油觀塘工業港案拖船全數投入營運、澎湖輪新船效益、5月起新增4艘散裝輪營運,唯持有陽明(2609)普通股本年股利縮水,致業外收入及利益較去年同期減少,前三季稅後純益9.79億元,EPS為2.35元。

展望後市,裕民預估,蘇伊士運河受戰事而中斷航行將延續到明年,影響船隊營運效率並增加船舶延噸海浬;再者,CII營運碳強度指標上路,前三季散裝船平均航行速度10.9節,為歷年新低,較2008年平均減少20%,將減少市場船舶運力,有助支撐船舶運價。

下半年為礦商出貨旺季,巴西礦商VALE第三季鐵礦石產量創2018年第四季以來新高,年增5%,更將今年鐵礦砂產量目標由原上限3.2億噸調高至3.3億噸,反映營運穩定性及資產可靠性續改善,樂觀看待散裝市場。

根據Clarksons估計,今年巴西大豆出口估1.06億噸,可望創下2000年以來新高;北美穀物出口估1.42億噸也將成長11%;幾內亞鋁土礦出口量估1.34億噸,今年預計成長14%。

在運力供給方面,今年散裝船舶總運力成長3.2%,目前新船訂單占現有船比率僅10.2%,為歷史低檔,加上今年可接新船訂單的主流船廠數量較去年減少32%,新船從下訂到交船時間平均需要等待3.62年,船舶運力低位數增長有助於推升未來散裝船舶運價。

今年以來,裕民已交付3艘6.4萬新船,船隊規模達70艘,總噸位數94%屬環保船,高於市場平均數38%。2025、2027、2028年分別還有1艘及各2艘6.4萬噸新船將投入營運,這些小船將成為公司營運的生力軍。

台航今年初訂造2艘4萬載重噸散裝新船,預計2026上半年交船營運,第三季處分2艘六萬載重噸老舊及高價船舶,並再訂造2艘6.4萬載重噸散裝新船,預計2028年第三、四季交船。

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