通膨及川普潛在政策變化，FOMC委員明年政策立場料更趨鴿鷹兩極化

【財訊快報／陳孟朔】跨入新的一年，美國聯準會(Fed)利率決策委員會陣容即將換新，與此同時，再度升溫的通膨擔憂，令央行決策變得更加複雜。Fed 12月18日結束年內最後一場例會，如預期將基準政策利率下調25基點，並暗示2025年只會降息兩次。主席鮑威爾明確表示，Fed正在進入一個新階段，未來降息步伐可能會更加漸進，並取決於通膨是否走低。

高盛首席經濟學家哈哲思(Jan Hatzius)表示，「我認為這釋放相當強烈的信號，即1月不太可能降息，除此之外，數據才是真正推動因素。」

除了7名Fed理事和紐約聯儲總裁以外，11家地區聯儲銀行的總裁也將輪流在聯邦公開市場委員會(FOMC)就利率決策投票。

在2025年，波士頓聯儲總裁柯琳絲(Susan Collins)、聖路易斯聯儲總裁慕薩冷(Alberto Musalem)、堪薩斯城聯儲總裁施密德(Jeff Schmid)和芝加哥聯儲總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)將在委員會擁有投票權。儘管如此，無投票權的官員仍會積極參與每次會議的政策審議。

對於陣容換新的委員會，一個關鍵問題是：在通膨率仍然高於Fed 2%目標的情況下，決策者們應以多快的速度下調利率？

Fed官員的討論可能會因當選總統川普的一連串潛在政策變化而變得複雜。一些經濟學家預計川普提高關稅、驅逐數百萬移民以及減稅的計畫可能會推高通膨並限制勞動力市場。

近幾個月來，已經有兩位決策者在投票中持有異議。Fed理事鮑曼(Michelle Bowman)在9月投票反對降息50基點的決定，傾向於以更小幅的幅度下調利率。克利夫蘭聯儲總裁哈瑪克(Beth Hammack)在12月會議上支持按兵不動。

布魯金斯學會高級研究員、Fed前副主席Don Kohn表示，倘若委員會面臨的棘手政策問題導致明年更可能出現更多異議，這也未必是件壞事。「我不認為偶爾出現異議有什麼問題，我認為公眾應因委員會內部會聆聽不同的觀點而感到放心。」

除了哈瑪克，其他因人員輪替而將在2025年失去投票權的Fed官員包括舊金山聯儲總裁戴莉(Mary Daly)、里奇蒙聯儲總裁巴爾金(Tom Barkin)，以及亞特蘭大聯儲總裁博斯蒂克(Raphael Bostic)。