美元影響亞幣走勢 外銀：短中期兩樣情

工商時報 黃于庭

日圓走勢與美元匯率息息相關，而美元的強弱又受到許多因素影響，短、中期趨勢兩樣情，外銀指出，短期內聯準會維持偏高利率，美元將保持強勢甚至上漲，中期來看，一是聯準會降息預期，二是隨著美國大選將近，聯邦政府不斷增加的債務可能成為選舉的關鍵議題，進而壓抑美元的表現，亞洲貨幣在經歷了2024年上半年的弱勢後可望逐漸回穩。

法國巴黎銀行財富管理香港首席投資策略師譚慧敏表示，由於部分國家已經開始降息，美國仍維持現在偏高的利率，美國相對其他已開發國家的利率差距拉開，短期內利差大，使得美元保持強勢，但隨著美國經濟放緩，將逐漸趨向2％目標，美元中期的表現將會減弱，屆時非美貨幣就會開始回穩。

渣打銀行認為，在基本情境下，美國經濟將實現軟著陸，聯準會今年可能只降息一次。預期美元指數（DXY）在1～3個月內小幅上漲至106，因聯準會維持利率的時間比其他主要央行更長。然而，一旦聯準會在下半年開始降息，美元指數可能疲軟至105。整體而言，美元3個月的前景仍有機會上漲，但12個月的前景則將在區間內波動並看跌。

星展集團指出，市場預期美國經濟呈現軟著陸，聯準會降息預期使美元指數（DXY）在2024年下半年可能貶值至100至107區間的下緣。今年第1季美國實質GDP季增年率降至1.3％，為2022年第2季以來首次低於2％。美國家庭已經耗盡因肺炎疫情而產生的超額儲蓄，低收入消費者對支出變得更加謹慎。美國經濟諮商會報告也指出，70％的受訪者認為美國未來12個月可能陷入衰退。在經歷艱難的第1季後，通膨可望再次放緩，促使聯準會在下半年降息50個基點。

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美元的中期走勢除了受到降息因素影響之外，星展集團指出，美國聯邦政府債務不斷增加，根據國會預算辦公室（CBO）對美國聯邦債務占GDP比率的預測顯示，2024年債務占比為99％、2034年為116％，到了2054年將達到166％，可能成為11月5日美國總統大選的關鍵議題，並進一步成為壓抑美元的原因之一。亞洲貨幣在這一背景下，有望在下半年逐漸回穩。

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